5 razones por las que esto podría ser "El fondo" Del mercado cripto
¿Pero ya pasó lo peor? Crypto OG Chris Burniske cree que sí.
17 DE NOVIEMBRE
Escucha la grabación del Twitter Spaces
Ben Giove
El audio de la conversación de 50 minutos con Chris Burniske está disponible exclusivamente para los suscriptores de Bankless Premium . Actualizar para escuchar.
Querida nación Bankless,
2022 ha sido un año brutal, con los colapsos de antiguos titanes como Terra, 3AC y FTX causando estragos en la industria.
El sentimiento está en la cuneta, y los precios han bajado mucho, muy mal. La capitalización total del criptomercado ha bajado más del 71% desde su punto máximo, eliminando más de 2,2 billones de dólares en valor en poco más de un año.
Pero, ¿Podría haber pasado lo peor?
Chris Burniske cree que sí. Chris, socio de la firma de riesgo Placeholder, es un verdadero OG criptográfico, que ha sobrevivido a numerosos ciclos. Escribió uno de los primeros libros sobre criptoinversión y fue el primer analista del lado del comprador en cubrir la criptografía.
También logró este mercado bajista, llamando al tope en noviembre de 2021 e instando a la precaución durante el repunte de julio-agosto.
Ahora, cuando muchos cuestionan el futuro de las criptomonedas... Chris se ha vuelto optimista y cree que hay una gran posibilidad de que hayamos tocado fondo.
Nuestro propio David Hoffman habló con Chris a principios de esta semana durante 50 minutos, donde Chris articuló la tesis que informa su decisión final. El audio de esta llamada está disponible exclusivamente para suscriptores Premium .
En el boletín de hoy, profundizamos en las razones centrales por las que Burniske cree que hemos tocado fondo.
- Equipo Bankless
🙏 Junto con ⚡️ FUEL ⚡️
Las cadenas de bloques modulares son el futuro. Los L2 por sí solos no resolverán el problema de escalabilidad; para ello, necesitamos avanzar hacia una arquitectura modular. Fuel es la capa de ejecución más rápida para la acumulación de blockchain modular, lo que permite la máxima seguridad y el mayor rendimiento flexible.
👉 Ve más allá de las limitaciones de EVM: explora FuelVM
JUEVES DE PENSAMIENTO
Escritor Bankless: Ben Giove, analista sBankless
Por qué Chris Burniske piensa que el fondo está adentro
1. Sin vendedores forzados
Una razón clave por la que Chris Burniske cree que hemos tocado fondo es que ya no hay grandes vendedores forzados.
Muchos creen que el colapso de FTX iniciará un segundo evento de contagio en la escala de la crisis crediticia en mayo-julio de este año luego del colapso de Terra.
Sin embargo, Chris cree que, en lugar de crear una nueva ola de ventas forzadas, la implosión de FTX es el "Gran final", el último zapato en caer en la reducción masiva y el desapalancamiento que hemos visto desde la destrucción de UST.
¿Quién podría ser el próximo gran vendedor forzoso? Es difícil saberlo ahora. Era más fácil en verano, cuando era mucho más fácil identificar a los posibles jugadores que podían pasar por debajo.
La industria en su conjunto también está mejor posicionada para capear la tormenta FTX en relación con el colapso de Terra y 3AC, ya que el crédito en criptografía (Y en realidad, TradFi) era mucho más ajustado ahora que cuando ocurrieron esos eventos.
Si bien es posible que veamos algunas quiebras, esto no agregará presión de venta en el mercado a corto plazo, ya que los activos en poder de las empresas en quiebra se subastarán en una fecha muy posterior.
Chris reconoce que existe el riesgo de que se produzcan ventas a fin de mes a partir de los reembolsos de fondos, pero cree que el impacto de esto en el mercado puede reducirse, ya que la mayoría de los fondos que se están rescatando probablemente hayan sido redimidos.
2. BTC está en territorio de valor profundo
Otra razón por la que Chris cree que hemos tocado fondo se debe a una variedad de indicadores técnicos y cuantitativos en la cadena que sugieren que Bitcoin se encuentra en un territorio de valor profundo.
Una métrica que señala Chris es la relación entre el valor de mercado y el valor realizado (MVRV), que según WooMetrics, "Aproxima el valor pagado por todas las monedas existentes al sumar el valor de mercado de las monedas en el momento en que se movieron por última vez en la cadena de bloques".
Chris cree que BTC está en territorio de valor cuando MVRV cae por debajo de $ 1, ya que sugiere que la mayoría de los inversores están bajo el agua y, por lo tanto, es menos probable que abandonen sus posiciones.
Otra métrica en la cadena son las direcciones activas diarias, que aumentaron a 1,07 millones el 9 de noviembre, el día del fondo local *Actual*. Esto representa el total más alto de un solo día desde el desplome de este verano. Chris cree que el aumento en las direcciones indica que están ingresando nuevos compradores al mercado.
¿De qué otra manera podemos medir si Bitcoin ha tocado fondo? Un indicador es la media móvil simple (SMA) de 200 semanas, que históricamente ha representado el fondo de BTC, y es un nivel en el que actualmente se cotiza por debajo.
Finalmente, Chris analiza las tasas de financiación de los futuros perpetuos para evaluar el posicionamiento de los operadores. En particular, afirma que está buscando un período sostenido de financiación negativa, o cuando las posiciones cortas están pagando largas. Aunque puede variar drásticamente según el intercambio, la financiación anualizada de BTC es de -9,8% en Binance.
Un riesgo potencial pendiente es la capitulación de los mineros de Bitcoin, aunque cree que puede no tener el mismo impacto que los ciclos anteriores debido a la institucionalización del sector.
3. Los fundamentos de ETH son sólidos
Los sólidos fundamentos de Ethereum también sugieren que puede haber tocado fondo.
Chris cree que los efectos de la fusión en la estructura y los flujos del mercado ETH están comenzando a afianzarse.
Para respaldar esta afirmación, señala que el fondo de ETH durante las profundidades de la liquidación de FTX el 9 de noviembre fue más alto que su fondo durante la explosión de Celsius y 3AC. Chris atribuye esto a la fusión que, como sabemos, eliminó la presión de venta de los mineros y empujó a ETH a cruzar la barrera del ultrasonido, ya que tiene una emisión deflacionaria neta.
Chris también mira a la capa de aplicación para evaluar los fundamentos de Ethereum. En particular, señala cómo a lo largo de esta crisis, DeFi en Ethereum no ha perdido el ritmo.
Los principales protocolos DeFi han funcionado sin problemas, con los principales mercados de préstamos permaneciendo totalmente solventes y ejecutando liquidaciones, mientras que los DEX han facilitado miles de millones en volúmenes de negociación. Chris cree que los asignadores de capital que prestan mucha atención al espacio son conscientes de esto y lo entienden.
Los datos técnicos de ETH sugieren que está en territorio de valor, ya que cotiza por debajo de su media móvil de 200 semanas. Sin embargo, para mantener un repunte, ETH necesita recuperar este nivel.
4. Mejora de las macros
Una razón final de por qué el fondo puede estar adentro se debe a la mejora de las condiciones macro.
Aunque está preocupado por el crecimiento económico, Chris siente que un contexto macroeconómico cambiante puede conducir a un fondo.
Los activos de riesgo se han visto afectados en 2022, ya que la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés. Este aumento drástico en la tasa libre de riesgo ha contribuido a la compresión múltiple en el mercado de valores, ya que los inversores ya no están dispuestos a soportar valoraciones sangrantes ahora que existe un verdadero costo de capital.
Como resultado, las empresas tecnológicas de alto crecimiento, en particular las del Nasdaq (con las que las criptomonedas han demostrado una fuerte correlación), han experimentado una caída brutal de una magnitud similar al desmoronamiento de la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990.
Sin embargo, una diferencia crítica entre ahora y entonces es que los fundamentos de muchas de estas empresas son sólidos, con empresas como Meta que continúan siendo máquinas de flujo de caja libre con un fuerte control sobre el mercado en sus verticales.
La inflación, la gota que derramó el vaso, también está mostrando signos de revertirse, con las cifras recientes del IPC y el PPI cayendo. Si bien algunos pueden rascarse la cabeza ante el repunte del mercado con la inflación general en un nivel de 7, es importante recordar que los mercados miran hacia el futuro.
Como dice Chris, al mercado le importa "La tasa de cambio en el margen" o la noción de "Las cosas malas se ralentizan", ya que sugiere que las condiciones mejorarán en el futuro.
5. Estos factores se están alineando
Con el desapalancamiento posterior a LUNA llegando a su fin, indicadores alcistas en cadena, técnicos y cuantitativos para BTC y ETH, así como un telón de fondo macro mejorado, las estrellas se están alineando para que las criptomonedas hayan tocado fondo.
No lo malinterpreten... Chris espera una volatilidad significativa en 2023 en una línea similar a la del último mercado bajista. Es posible que obtengamos repuntes falsos de cabeza desgarradores seguidos de desagradables reducciones.
Sin embargo, la citada confluencia de factores es suficiente para que él crea que existe una alta probabilidad de que lo peor (al menos en términos de precio) haya quedado atrás.
¿Se demostrará que tiene razón? Háganos saber sus pensamientos.
Pasos de acción
Biografía del autor
Ben Giove es analista de Bankless. Es el ex presidente de Chapman Crypto y analista de Blockchain Education Network (BEN) Crypto Fund, un fondo criptográfico administrado por estudiantes basado en Set Protocol. También es un miembro orgulloso de Bankless DAO y metodólogo detrás del índice GMI.
Suscríbete a Bankless . $22 por mes. Incluye acceso al archivo , Inner Circle y Badge .
Suscrito
🙏 Gracias a nuestro patrocinador FUEL
👉 ¡ Explore FuelVM y descubra su experiencia de desarrollador mejorada!
¿Quieres aparecer en Bankless? Envíe su artículo a submits@banklesshq.com
No asesoramiento financiero ni fiscal. Este boletín es estrictamente educativo y no es un consejo de inversión ni una solicitud para comprar o vender activos o para tomar decisiones financieras. Este boletín no es un consejo fiscal. Hable con su contador. Haga su propia investigación.
Divulgación. De vez en cuando, puedo agregar enlaces en este boletín a los productos que uso. Puedo recibir una comisión si realiza una compra a través de uno de estos enlaces. Además, los escritores de Bankless tienen criptoactivos. Vea nuestras divulgaciones de inversión aquí .
lRecomienda Bankless a los lectores de El Newsletter de BanklessDao en Español
¡La guía definitiva sobre DeFi, NFT, Ethereum y Bitcoin. Únete a más de 200 000 personas en el viaje Bankless. Combinamos conocimientos sobre dinero y tecnología para ayudarlo a subir de nivel en su juego de finanzas abiertas. ¡Aprovechemos la oportunidad!