Arbitrum está en la luna 🚀
Es temporada de L2 y analizamos el dominio del mercado de Arbitrum.
¿De dónde vendrá el próximo Airdrop? Nuestro equipo tiene algunas ideas... 👀.
Por eso hemos creado la Guía de Airdrops, donde recogemos todas nuestras predicciones sobre los protocolos que probablemente tendrán un Airdrop en breve.
(Ya hemos acertado unas cuantas veces).
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Querida nación Bankless,
Hace un año, ser alcista en Ethereum Layer 2s era una apuesta. Ahora ya no. Hoy, la apuesta es sobre qué Layer 2 dominará.
Arbitrum está decididamente a la cabeza en este momento. Hoy, nuestro equipo de analistas extrae alfa de la tracción de Arbitrum y destaca algunos proyectos de tendencia en la red.
- Equipo Bankless
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El estado de Arbitrum
Escritor: Ben Giove, analista Bankless
Es temporada de L2.
En este momento, las Layer 2 son uno de los focos de crecimiento más fuertes dentro de las criptomonedas, habiendo visto cómo sus TVL denominadas en ETH, bases de usuarios y recuentos de transacciones se disparaban en el transcurso de 2022.
En conjunto, las L2 están procesando más transacciones que Ethereum L1 y están empezando a demostrar su valía como soluciones de escalado predominantes en Ethereum.
Uno de los L2 que ha impulsado este crecimiento ha sido Arbitrum, un rollup optimista. En un panorama de rollups cada vez más competitivo, Arbitrum está emergiendo como la L2 predominante para DeFi, con una gran cantidad de aplicaciones innovadoras y comunidades sólidas.
¿Cuál es la situación actual de la red?
Averigüémoslo:
📈 Indicadores clave de rendimiento de Arbitrum
DeFi TVL
Arbitrum cuenta con $1.100 millones de dólares en TVL, la quinta mayor de todas las L1 o L2 y una cuota del 2,5% de TVL en todas las redes. La red también tiene una cuota del 62% de TVL dentro de las L2.
La cuota de mercado de Arbitrum ha crecido considerablemente en el último año, pasando del 1% entre todas las cadenas hace un año.
Este aumento se debe probablemente al crecimiento de las aplicaciones en la red, como la bolsa de perpetuos GMX (más información al respecto más adelante).
Notablemente, el crecimiento de Arbitrum se ha producido sin el uso de programas de incentivos en toda la red, ya que el rollup no tiene un token nativo. Sin embargo, es posible que un porcentaje de la liquidez de la red esté ahí únicamente para la agricultura de airdrop retroactivo (más sobre esto más adelante también).
Direcciones activas
Arbitrum registró una media de 614,279 direcciones activas mensuales (MAA) en el cuarto trimestre, lo que supone un crecimiento intertrimestral del 81,3% y del 728,7%, respectivamente. La L2 va camino de superar esa cifra en enero de 2023, con 631,633 MAA para ese mes.
Este aumento de usuarios se ha producido junto con el crecimiento de la liquidez dentro del ecosistema Arbitrum y tras Nitro, una actualización de la red muy esperada en agosto de 2022 que aumentó el rendimiento y la velocidad de las transacciones. Sin embargo, debido a la reducción de los costes de gas, es posible que parte de este crecimiento posterior a Nitro sea el resultado de los bots que cultivan un potencial airdrop de tokens de Arbitrum.
Transacciones
Los recuentos de transacciones de Arbitrum han crecido junto con los recuentos de usuarios, experimentando un crecimiento en el cuarto trimestre del 199.6% y del 1904.2% en términos intertrimestrales e interanuales, respectivamente.
Al igual que con las direcciones activas, se ha producido un aumento significativo de las transacciones tras el despliegue de Nitro en agosto de 2022, que probablemente se atribuya en parte a la agricultura aérea. Desde octubre de 2022, Arbitrum ha procesado el 52.7% del número de transacciones que se validaron en Ethereum L1 durante ese mismo periodo.
🔦 Proyectos destacados de Arbitrum
Ahora que hemos tocado los KPIs de Arbitrum, echemos un vistazo a algunas de las principales dapps que han contribuido al éxito de Arbitrum.
Arbitrum está emergiendo rápidamente como un semillero de DeFi que aprovecha la escalabilidad mejorada de los rollups para desbloquear nuevos tipos de aplicaciones, al tiempo que aprovecha al máximo la composibilidad que ofrecen las L2 generalizadas para crear un ecosistema expansivo y entrelazado. Además, muchos de estos protocolos son de base, con comunidades apasionadas y una influencia limitada del capital riesgo.
A continuación se describen algunas de las categorías de proyectos que lideran esta tendencia:
GMX
El primero de nuestra lista es, por supuesto, GMX, una bolsa de futuros perpetuos descentralizada que ha surgido como nexo de unión de Arbitrum DeFi.
GMX permite a los operadores abrir posiciones largas o cortas con un apalancamiento de hasta 50 veces mediante préstamos de una cesta de activos conocida como GLP. GLP funciona como contrapartida en GMX, ya que acumula valor cuando los operadores pierden y lo pierde cuando ganan. GLP también acumula el 70% de todas las comisiones de negociación pagadas en ETH, mientras que los titulares del token de gobernanza de protocolos, GMX, ganan el 30% restante.
GMX tiene un TVL de $440,7 millones de dólares, lo que representa el 37.6% del TVL de DeFi en todo Arbitrum. El protocolo ha surgido como una vaca lechera, generando $33,9M en ingresos durante el año pasado, lo que ha llevado al token GMX a convertirse en uno de los activos con mejor rendimiento en un volátil 2022 con rendimientos del 84.0% y 428.5% frente al USD y ETH respectivamente.
Gracias al éxito de GMX, los protocolos DeFi basados en Arbitrum lo utilizan cada vez más como primitiva fundacional y fuente de liquidez. Numerosos protocolos, como Rage Trade, Jones DAO, GMD y Umami Finance, están construyendo bóvedas con delta minimizado en GLP, mientras que el protocolo de opciones descentralizado Dopex está integrando sus Atlantic Options para ofrecer protección de liquidación a los operadores. Otros protocolos, como la plataforma de negociación social STFX y Lyra, otro protocolo de opciones, también se están construyendo sobre DEX. GLP también está emergiendo como una forma de garantía, con protocolos de préstamo como Vesta y Tender.Fi que integran el token LP en sus ofertas de productos.
Más Perpetuos
GMX no es el único juego perpetuo de la ciudad. Pisándole los talones se encuentra el notable retador y recién llegado Gains Network. Gains procede originalmente de Polygon y utiliza un modelo similar al de GMX, ya que utiliza una cámara acorazada DAI como contrapartida y fuente de liquidez para las operaciones en DEX.
Sin embargo, a diferencia de GMX, Gains ofrece criptomonedas, acciones y divisas, con un apalancamiento de hasta 1000x en estas últimas. El protocolo ha experimentado un uso significativo desde su lanzamiento el 30 de diciembre, facilitando $1,200 millones de dólares en volúmenes de negociación durante este periodo.
Otra DEX destacada es Cap Finance. Cap ha facilitado $21,700 millones de dólares en volúmenes durante el pasado año y recientemente ha lanzado su V3.1 mientras se prepara para el lanzamiento de su V4. Otras empresas que se incorporarán próximamente al mercado de perpetuos son Vertex, que lanzará una bolsa de órdenes y Vela, que utiliza un modelo único que permite realizar operaciones con un apalancamiento de 1000x.
So Many Options
Los perpetradores no son el único tipo de derivado popular en Arbitrum. Hay numerosos protocolos de opciones que se están construyendo en la L2. Vamos a tocar en unos pocos a continuación.
El ecosistema de opciones más destacado de Arbitrum en la actualidad es el de Dopex. Dopex ofrece un conjunto de productos de opciones, incluyendo bóvedas de opciones a través de SSOVs, bóvedas de opciones de tipos de interés, y numerosos productos que utilizan las ya mencionadas Atlantic Options como straddles y, como se ha comentado anteriormente, protección de liquidación en GMX. Dopex ha surgido como una primitiva por derecho propio, con Jones DAO construyendo bóvedas de opciones que ejecutan estrategias automatizadas sobre el protocolo. Plutus, un agregador de metagobernanza, también se ha basado en Dopex mediante la acumulación del 54.6% de la oferta de veDPX, la variante bloqueada por votos de DPX, el token de gobernanza de Dopex.
Otro protocolo de opciones prominente que ha ganado tracción significativa es Premia. Premia es único en el sentido de que es uno de los únicos protocolos de opciones que ofrece opciones americanas, que son opciones que pueden ejercerse antes del vencimiento. El protocolo ha publicado recientemente su libro blanco V3, en el que revisará su AMM incorporando garantías parciales y liquidez concentrada, al tiempo que permite la creación de agrupaciones sin permisos.
Premia y Dopex no son las únicas opciones. Existen otros protocolos como Nuemon, que ofrece opciones perpetuas, e IVX, que está construyendo un AMM de opciones. Buffer Finance es otro protocolo de rápido crecimiento que ofrece a los usuarios la posibilidad de operar con opciones binarias, lo que permite a los operadores apostar por la dirección del precio de diferentes activos durante un breve periodo de tiempo.
Todos estos proyectos son nativos de Arbitrum. Sin embargo, estos protocolos pronto se verán desafiados por proyectos de migración como Lyra, de Optimism, que, como se ha comentado anteriormente, tiene previsto desplegar su AMM sobre GMX.
NFT-Fi
Las aplicaciones DeFi no son los únicos casos de uso que están encontrando PMF dentro de Arbitrum. Arbitrum tiene un ecosistema GameFi de rápido crecimiento que está siendo impulsado por Treasure DAO.
Treasure está construyendo una "Nintendo descentralizada", una colección de juegos en cadena interconectados mediante la interoperabilidad de los activos del juego y MAGIC, el token nativo de Treasure, como moneda compartida. Entre los más populares se encuentran Bridgeworld, un juego de estrategia, RPG como The Beacon y Smolverse, y Realm, un juego de estrategia y gestión de recursos.
Se puede acceder a estos juegos a través de Trove. Trove es el centro neurálgico del ecosistema del tesoro y actúa como mercado para los activos del juego y las colecciones de Treasure NFT. Las más populares de estas colecciones son Smol Brains, en la que se basa Smolverse, y The Lost Donkeys, otra colección NFT con un juego homónimo propio.
👀 Perspectivas de futuro y catalizadores del crecimiento
Aunque es probable que parte de su liquidez y uso proceda del cultivo de airdrop, Arbitrum está aumentando su base de usuarios y su número de transacciones, al tiempo que incrementa su cuota de TVL en DeFi.
Además, dado el éxito de Treasure y el potencial de crecimiento de Arbitrum Nova, un L2 creado para el juego a través de AnyTrust, Arbitrum está bien posicionada para competir en el juego con otras redes como Optimism y juegos como OPCraft, que se basan en L2 personalizados que utilizan OP Stack.
Arbitrum debería beneficiarse de los efectos de red a través de su amplio ecosistema DeFi, que probablemente le ayudará a mantener, o incluso aumentar, su liderazgo en TVL entre los L2. Este liderazgo sólo debería aumentar mediante programas de incentivos tras el lanzamiento del token de Arbitrum.
El token de Arbitrum es el elefante en la habitación, y es casi seguro que Offchain Labs finalmente lanzará uno para ayudar a permanecer en igualdad de condiciones competitivas con otros L2 tokenizados como Optimism, StarkWare, y eventualmente zkEVMs como los de Polygon, zkSync, y Scroll.
Aunque ha logrado crecer significativamente sin uno, el despliegue del token será fundamental para el éxito a largo plazo de Arbitrum, ya que los programas de incentivos adecuadamente dirigidos tienen el potencial de impulsar miles de millones en liquidez en la red mientras crece su base de usuarios y capta la atención de los desarrolladores y la comunidad. La distribución de tokens también desempeñará un papel importante a la hora de determinar la gobernanza de la L2 y la concentración de poder a largo plazo dentro del ecosistema.
Además, un token también puede utilizarse para descentralizar funciones clave de la red, como el secuenciador, la entidad que ordena, agrupa y envía transacciones a L1.
Arbitrum cuenta actualmente con un secuenciador centralizado y una validación de pruebas en lista blanca, al tiempo que dispone de contratos actualizables. A pesar de que estas barreras se han establecido para proteger a los usuarios, estos vectores de centralización son el mayor riesgo al que se enfrenta Arbitrum en la actualidad, ya que aumentan el riesgo de censura y de pérdida de fondos de los usuarios.
Según un portavoz de Arbitrum, se está trabajando en la descentralización del secuenciador y en la validación de pruebas sin permisos. Sin embargo, un incidente importante de seguridad o censura en el ínterin podría dañar gravemente las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la plataforma.
En definitiva, aunque persisten los riesgos de centralización de la red, Arbitrum parece estar preparada para construir sobre su sólida base de aplicaciones y continuar su trayectoria de crecimiento en 2023.
Pasos de acción
📺 Vea el podcast de Bankless en What's Hot in Arbitrum.
Biografía del autor
Ben Giove es un analista de Bankless centrado principalmente en cubrir DeFi, L2s, y la economía de estaca. Ben fue anteriormente fundador y presidente de Chapman Crypto. También ha contribuido a DAOs como BanklessDAO e Index Coop.
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