Comprende el MEV y la oportunidad del valor extraíble de Oracle
Rediseñar las subastas de flujo de órdenes para crear un ecosistema DeFi sostenible
Artículo de Siddhearta | Editado por Trewkat | Portada de Chameleon
El Valor Máximo Extraíble (MEV) se ha convertido en un tema cada vez más importante en el ecosistema DeFi debido a sus efectos negativos sobre las aplicaciones descentralizadas (dApps) y los usuarios. El MEV puede entenderse como un impuesto oculto sobre las dApps y los usuarios porque aumenta los costes de transacción, reduce la rentabilidad de los proveedores de liquidez y puede afectar negativamente a la experiencia del usuario.
MEV se refiere a la cantidad máxima de beneficios que pueden capturar los bots MEV, también conocidos como "buscadores" a través de su capacidad para identificar y explotar las oportunidades que surgen de la ordenación, inclusión o exclusión de transacciones dentro de un bloque. La función de los validadores es procesar las transacciones y proteger la cadena de bloques. Tienen autoridad para determinar el orden de las transacciones en los bloques que validan, lo que a su vez crea oportunidades para que los buscadores maximicen sus beneficios. Al supervisar el mempool en busca de oportunidades, los buscadores pueden ejecutar diversas estrategias, como realizar transacciones por adelantado, aprovechar oportunidades de arbitraje o incluso dar prioridad a determinadas transacciones con tasas de gas más altas sobre otras, lo que puede retrasar o cancelar la ejecución de transacciones con tasas de gas más bajas.
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MEV basado en actualizaciones de Oracle
Un subconjunto de MEV está relacionado con las actualizaciones de oráculos e implica la explotación de datos de oráculos para obtener una ventaja injusta y extraer beneficios. Los oráculos son componentes esenciales de DeFi, ya que proporcionan datos en tiempo real a los contratos inteligentes. Estos datos permiten diversas funciones, como la garantía de préstamos, el intercambio de tokens y el comercio de derivados. Dado el papel crítico de los oráculos en las aplicaciones DeFi, pueden convertirse en objetivos de ataques MEV.
Frontrunning
En este escenario, un buscador MEV monitoriza las transacciones pendientes en el mempool y envía su propia transacción con una tasa de gas más alta para "saltar la cola" por delante de la transacción objetivo. Esto permite al buscador aprovechar oportunidades antes de que el usuario original pueda ejecutar su transacción prevista.
Por ejemplo, si un oráculo está a punto de actualizar el feed de precios de un determinado token, un buscador podría utilizar esta asimetría de información para ejecutar una operación o ajustar su ratio de colateralización en una plataforma de préstamos para maximizar los beneficios o minimizar las pérdidas. Esta explotación de la discrepancia temporal de precios a menudo dejará a otros usuarios en peor situación de la que habrían estado sin la interferencia.
Arbitraje
Los oráculos también permiten la comunicación entre varias blockchains. Dado que los activos pueden negociarse en redes separadas en forma de derivados, los oráculos se utilizan para transmitir información de precios a través de múltiples fuentes de liquidez, lo que puede dar lugar a discrepancias de precios tanto menores como significativas. Estas discrepancias ofrecen oportunidades de arbitraje entre distintos conjuntos de activos.
Los buscadores de MEV pueden detectar diferencias de precios entre mercados antes de que se produzcan actualizaciones. Se aprovechan de ello comprando activos en los mercados más baratos y vendiéndolos posteriormente en los más caros.
El documento API3 OEV Litepaper destaca tanto a Synthetix como a GMX como ejemplos de cómo la falta de granularidad debida a reglas basadas en umbrales de desviación que determinan cuándo se actualizará el feed crea oportunidades de arbitraje que afectan negativamente al rendimiento del protocolo y a la experiencia del usuario. Si un feed de datos muestra un precio obsoleto en comparación con otro mercado, los buscadores competirán para negociar contra ese precio, sabiendo que pueden vender inmediatamente el activo en el otro mercado para obtener beneficios. Esta situación provoca un flujo continuo de operaciones no rentables que los proveedores de liquidez deben aceptar, lo que genera pérdidas y reduce el rendimiento del protocolo. Estos problemas obligaron a Synthetix a implantar los oráculos Uniswap Time-Weighted Average Price (TWAP) junto con Chainlink para determinar el precio de los activos. Sin embargo, esta solución no era perfecta, ya que los oráculos TWAP proporcionan intrínsecamente precios obsoletos e introducen un obstáculo adicional para la cotización de activos adicionales.
Liquidaciones
Las actualizaciones de Oracle también brindan la oportunidad de realizar liquidaciones rentables. Los buscadores de MEV pueden identificar préstamos con garantías insuficientes en plataformas de préstamos y enviar rápidamente transacciones para liquidar los préstamos antes de que otros usuarios o bots puedan hacerlo. Al ser el primero en liquidar, el buscador puede capturar las bonificaciones de liquidación y otras recompensas.
Estos son solo algunos ejemplos de los diferentes tipos de ataques MEV que pueden producirse en función de las actualizaciones de oráculos dentro de los ecosistemas blockchain y DeFi. Es una batalla bastante constante, ya que los desarrolladores siguen diseñando soluciones a estos ataques para mejorar la seguridad, la equidad y la resiliencia de la red. Actualmente, existen dos métodos principales propuestos para mitigar los problemas de MEV: MEV-Boost y Proposer-Builder Separation (PBS).
MEV-Boost es una iteración del mecanismo original de Flashbots e introduce una serie de medidas y funciones diseñadas para reducir los efectos adversos de MEV, como la API del constructor, los constructores de bloques, los fideicomisos, los validadores, los buscadores y los retransmisores. La API del constructor es una herramienta que permite a los validadores y a los constructores de bloques interactuar de forma eficiente y evita que los validadores manipulen el contenido del bloque para obtener MEV. Los constructores de bloques construyen bloques rentables utilizando estrategias de buscadores que encuentran transacciones ventajosas. Los repetidores comprueban la validez de estas transacciones antes de que lleguen a los validadores, y los depositarios garantizan que todos los datos necesarios estén disponibles. Una vez que un bloque es añadido a la red Ethereum por un validador, éste recibe comisiones por transacción y recompensas MEV.
MEV-Boost beneficia a la red Ethereum protegiéndola de la centralización, reduciendo las tasas de gas y mejorando la privacidad de los usuarios. El mecanismo democratiza el acceso a las oportunidades MEV, reduciendo el riesgo de centralización y permitiendo a los apostadores en solitario acceder a los beneficios MEV sin necesidad de unirse a grandes grupos de apuestas.
La Separación Proponente-Constructor (PBS, por sus siglas en inglés) forma parte de la actualización prevista por Danksharding de la capa de consenso de Ethereum, que hará que las propuestas y la producción de bloques sean gestionadas por entidades diferentes. MEV-Boost sirve como precursor de la PBS en el protocolo, proporcionando una idea de cómo podría ser la PBS una vez implementada. PBS pretende reducir el impacto de MEV en la seguridad de la capa de consenso e inspirar el desarrollo de la lógica de la capa de consenso necesaria para implementar la producción externa de bloques en Ethereum.
SIN EMBARGO, NI PBS NI MEV-BOOST ABORDAN DIRECTAMENTE LAS OPORTUNIDADES DE MEV QUE SURGEN DE LAS ACTUALIZACIONES DE ORACLE. MÁS BIEN, ESTOS MÉTODOS SE CENTRAN PRINCIPALMENTE EN REDUCIR LOS EFECTOS NEGATIVOS DE MEV SOBRE LA DESCENTRALIZACIÓN Y LA SEGURIDAD DE LA CAPA DE CONSENSO DE ETHEREUM.
Para abordar las oportunidades MEV que surgen específicamente de las actualizaciones de oráculo, es necesario un enfoque diferente.
Entendiendo la oportunidad de OEV-Share para crear dApps sostenibles y eficientes
MEV plantea retos significativos para los usuarios y las dApps, pero también presenta una oportunidad para diseñar nuevas soluciones que pueden hacer que el ecosistema sea más eficiente. Una de las oportunidades para mejorar la eficiencia de los protocolos DeFi es abordar los problemas de MEV asociados a las actualizaciones de Oracle, lo que crea oportunidades para capturar Oracle Extractable Value, u OEV.
En el API3 OEV Litepaper, API3 introdujo un mercado fuera de la cadena que permite a las dApps subastar meta-transacciones firmadas por oráculos de primera parte para actualizar fuentes de datos. En este modelo, los buscadores pujan por el derecho a realizar actualizaciones de oráculos y cobran el MEV asociado a la transacción. La puja ganadora se distribuye entre la dApp y el proveedor externo del oráculo. Esto crea un sistema mucho más eficiente en el que los precios se actualizan cuando la dApp los requiere en lugar de estar sujetos a umbrales de desviación. En general, el diseño de este sistema puede compararse con el relé Flashbots, pero los buscadores pujan por actualizaciones del oráculo, no por espacio de bloques.
API3 está trabajando para rediseñar el proceso de actualización de oráculos con el fin de minimizar el impacto de MEV. Mediante la implementación de mecanismos novedosos que protegen los datos del oráculo de la explotación, pretenden garantizar que las actualizaciones del oráculo sean más seguras y transparentes. Esto puede conducir a un ecosistema DeFi más robusto y eficiente, beneficiando en última instancia tanto a los usuarios como a las aplicaciones.
La ventaja de OEV es que el valor capturado por los buscadores se comparte con el protocolo donde se originó. Este método minimiza las externalidades negativas causadas por la extracción de MEV de las dApps y conduce a la creación de oráculos precisos y de baja latencia. En los casos en los que la extracción de MEV no incentiva las actualizaciones de los oráculos, los feeds de precios se actualizan de acuerdo con los umbrales normales de desviación y los tiempos de latido.
En lugar de luchar contra las oportunidades MEV y tratar de eliminar el valor perdido en la red, OEV-Share aprovecha los incentivos compartidos para recapturar y reutilizar el valor de las oportunidades MEV para crear un ecosistema DeFi más eficiente y sostenible.
OEV beneficia a todo el ecosistema DeFi
Uno de los principales retos a los que se enfrentan los oráculos es cómo incorporar a la cadena los datos del mundo real. Con las limitaciones de costes que impiden actualizar la alimentación de datos para cada bloque, los oráculos deben decidir estratégicamente cuándo actualizar, por lo que la arquitectura del oráculo desempeña un papel fundamental en la gestión de este reto. Este reto tiene un impacto negativo en el ecosistema DeFi, lo que se traduce en una reducción de los márgenes y contribuye a posibles pérdidas. OEV-Share presenta una oportunidad para transformar estos retos en ventajas para los usuarios, las dApps y todo el ecosistema DeFi.
Al utilizar las subastas Order Flow de API3 para capturar OEV, las dApps pueden minimizar las externalidades negativas causadas por la extracción de MEV. Este modelo permite a los buscadores de MEV pujar por el derecho a actualizar un oráculo, convirtiendo un problema en una oportunidad. La oferta ganadora beneficia tanto a los usuarios como a la dApp, mientras que el buscador de MEV que gana actualiza el oráculo y obtiene el valor asociado.
El beneficio a largo plazo de MEV es que conduce a la creación de oráculos precisos y de baja latencia. Los datos más precisos y la captura de valor de las subastas Order Flow pueden utilizarse para mejorar la rentabilidad y sostenibilidad de la provisión de liquidez, permitiendo un protocolo de creación de mercado más óptimo para las apps que dependen de oráculos. La mejora de la creación de mercado para los proveedores de liquidez de la dApp crea un efecto volante, atrayendo más liquidez a la aplicación al tiempo que permite la reducción de comisiones y la cotización de más activos, lo que a su vez atrae a más usuarios y volumen.
Oracle Extractable Value aborda un desafío clave en el espacio DeFi al mejorar la eficiencia de los oráculos y crear valor para todas las partes involucradas. Al minimizar los efectos negativos de MEV y mejorar la precisión de los datos, API3 está allanando el camino para un ecosistema DeFi más sostenible y rentable.
Biografía del autor
Siddhearta es redactor y editor en BanklessDAO, asociado en Bankless Consulting y colaborador en API3.
Biografía del editor
Trewkat es escritora, editora y diseñadora en BanklessDAO. Está interesada en aprender sobre criptomonedas y NFTs, con un enfoque particular en la mejor manera de comunicar este conocimiento a los demás.
Biografía del diseñador
Chameleon es diseñador y creador en el espacio web3.
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Biografía del traductor
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