¿Deberíamos estar preocupados por Binance?
La reciente auditoría de Binance dejó a los inversionistas preocupados. Examinamos por qué.
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Querida nación Bankless,
¡Feliz semana antes de Navidad! Esperamos que los criptomercados terminen el año con una nota alegre: En este momento nos merecemos buenas noticias.
A medida que el año llega a su fin, los comerciantes no dan nada por sentado. Muchos pasaron la semana preguntándose abiertamente si Binance se dirige hacia su propia implosión. Profundizamos en lo que provocó esas preocupaciones.
- Equipo Bankless
¿Deberíamos estar preocupados por Binance?
Escritor Bankless: Donovan Choy
La semana pasada, Binance se encontró en el foco de atención de muchos crypto doomers que temen que el CEX masivo esté siguiendo los pasos insolventes de FTX.
¿De dónde viene la preocupación? ¿Está llegando FTX 2.0? ¿Deberían preocuparse las criptomonedas? Consideremos estas preguntas una a la vez.
FTX explotó en noviembre porque era un intercambio que funcionaba más como un banco: Intercambiaba depósitos de clientes cuando no se suponía que debía hacerlo. A raíz de su impactante bancarrota, otros intercambios de criptomonedas se apresuraron a señalar que no estaban haciendo las mismas cosas turbias. Se han propuesto hacer esto comprometiéndose a exhibir su llamada "Prueba de reserva".
En el centro del drama de Binance la semana pasada hay un intento a medias de hacer precisamente eso.
Binance publicó una auditoría de 5 páginas de sus reservas por parte de la firma de auditoría financiera Mazars, de acuerdo con algunos "Procedimientos acordados".
Deficiencias de auditoría
Por un lado, el informe solo audita Bitcoin de Binance en cadenas seleccionadas :
A los efectos de este compromiso, las cuentas de contado, opciones, margen, futuros, financiamiento, préstamos y ganancias de los clientes para bitcoin ("BTC") y bitcoin envuelto ("BBTC" y "BTCB") mantenidas en Bitcoin, Ethereum, BNB Las cadenas de bloques Chain y Binance Smart Chain se definirán como los activos dentro del alcance.
Además de mirar solo a Bitcoin, el informe también analiza un rango selecto de direcciones públicas que fueron elegidas por Binance:
… (Mazars) buscará las direcciones ETH y/o BSC en Etherscan y BSCScan respectivamente para asegurarse de que las direcciones hayan sido etiquetadas como pertenecientes a Binance.
Dentro de estos parámetros estrictamente definidos, el informe Mazars concluyó con tres números pertinentes:
Los números primero y tercero afirman que en el momento de la auditoría (22 de noviembre), Binance tiene un total de 582 486 activos de BTC y pasivos de clientes de 597 602 BTC. Esto significa que las reservas de Bitcoin de Binance están cortas en una proporción de 1:1 de 15 116 BTC (2,5 %).
Sin embargo, los usuarios de Binance también pueden tomar prestados BTC del intercambio como parte de su programa de préstamos. Cuando tenemos en cuenta estos préstamos de 21 860 BTC (597 602 menos 575 742) en los activos de Binance, sus pasivos se reducen a 575 742 BTC, lo que indica que Binance está sobrecolateralizado con 15 117 BTC.
Entonces, la auditoría concluye que los fondos BTC de Binance están seguros . Pero la gente está (con razón) molesta por la auditoría de Mazars tal como se produjo, ya que no es una auditoría en el sentido tradicional.
¿Por qué solo Bitcoin? ¿Qué pasa con los préstamos que Binance pudo haber tomado en ETH, USDT o BNB? Esos fondos se omiten del lado del "Pasivo" del balance de Binance.
¿Qué pasa con los activos de Bitcoin que no están en las tres cadenas antes mencionadas? También falta cualquier préstamo en Bitcoin envuelto que Binance pueda haber tomado prestado en la cadena Solana o Avalanche.
Todo el proceso es un poco como pedirle a una firma de auditoría que audite un banco, pero mirando solo ciertas monedas en ciertas cuentas bancarias.
Finalmente, también existe el problema de tratar indistintamente Bitcoin envuelto y Bitcoin. Esto oscurece los riesgos de seguridad relacionados con los activos envueltos, ya que se supone que están respaldados por un valor subyacente igual en el token envuelto. Presumiblemente, Binance mantendría 1:1 por cada BTCB y BBTC que emita, pero eso no se sabe. La auditoría de Mazars trata a BTC envuelto como fundamentalmente seguro, pero Binance podría estar emitiendo más que su garantía subyacente, por lo que sabemos.
El informe de Mazars al menos hace una cosa bien: es transparente en torno a algunas de las responsabilidades de Binance. La mayoría de las pruebas de reservas no revelan ningún dato en el lado del pasivo del balance general. Pero debido a que descuida todos los activos que no son BTC, lamentablemente se queda corto para demostrar una imagen completa de la salud financiera de Binance.
Binance ha dicho que revelaría más información sobre sus otros activos en un futuro próximo. Pero por ahora, la auditoría solo prueba una porción de las reservas de Binance, en lugar de una visión completa.
Todo el alboroto llevó a que Mazars anunciara el 16 de diciembre que detendría el trabajo de auditoría para Binance y sus otros criptoclientes, incluidos Kucoin y Crypto.com.
¿Cómo le está yendo realmente a Binance?
Hay rumores desenfrenados y la gente está entrando en pánico, pero las cosas siguen pareciendo bastante normales en Binance, que anunció el lunes que su brazo estadounidense había llegado a un acuerdo de 1.000 millones de dólares para adquirir los activos de Voyager .
Entonces, realmente, ¿Cómo se ve la situación en Binance?
Binance vio salidas masivas en la última semana por valor de miles de millones, con $ 4,27 mil millones retirados solo el 14 de diciembre. Esto fue provocado en parte por los datos en cadena de destacados jugadores de TradFi como Jump y Wintermute que retiraron sus fondos de Binance el día 12.
Si bien esos son algunos números llamativos, tomémoslo en contexto. La prueba de reserva total de Binance informada en otro lugar, que no debe confundirse con el informe de Mazars que auditó solo Bitcoin, muestra una cantidad de ~ $ 55 mil millones al 19 de diciembre, por debajo de ~ $ 70 mil millones antes de que comenzara la actual crisis de relaciones públicas.
Si Binance se acercaba al final, se mostraría en su ETH y las salidas de activos de monedas estables se agotarían hasta casi cero, como fue el caso de FTX.
Si bien se están produciendo salidas considerables a medida que los usuarios buscan evitar cualquier posibilidad de un FTX 2.0, los datos en cadena cuentan una historia diferente. Las reservas de moneda estable y ETH de Binance todavía se encuentran en ~22B y ~5M respectivamente.
Un contribuyente significativo a los problemas de FTX también fue el uso de su propio token FTT para garantizar préstamos. FTX era un intercambio que funcionaba como un banco: Negociaba los depósitos de los clientes cuando no se suponía que debía hacerlo. Era un castillo de naipes construido sobre la confianza en sí mismo, en lugar de otras garantías más sólidas desde el punto de vista financiero, como los bonos del Tesoro de EE. UU., BTC o ETH.
Si el negocio de Binance se construyó de manera similar en su propio token BNB, es posible que tengamos más motivos de preocupación. Afortunadamente, solo ~10% de las reservas de Binance están compuestas por BNB, que es casi lo mismo que la mayoría de los demás intercambios de criptomonedas.
BNB también difiere de FTT en un aspecto importante: Su utilidad. FTT se usó para negociar descuentos en FTX, pero si el público cree que su intercambio es inminentemente insolvente, FTT no ayudará. BNB, por otro lado, también es un activo que se utiliza para validar y pagar tarifas de transacción en la segunda cadena L1 más grande hoy en día por TVL: BNB Chain.
BNB vio caer el precio a $221 el 17 de diciembre, pero desde entonces se ha recuperado un 11% a $241 hoy.
Para concluir…
Todos estos indicadores muestran que, si bien Binance está experimentando una especie de corrida bancaria, la situación ciertamente no es tan precaria como lo pretenden las conversaciones de Twitter.
Es posible que la "Corrida bancaria" ni siquiera sea el término apropiado aquí porque Binance es un intercambio, no un banco, y siempre que mantenga todos los depósitos de los clientes 1: 1 de acuerdo con sus términos de servicio (A diferencia de FTX), nadie perdería un centavo incluso si cada usuario quisiera sacar su dinero.
El problema es que no lo sabemos definitivamente , y eso es lo que realmente explica por qué mantener tus criptos en un intercambio centralizado nunca será tan seguro como mantenerlo en tu propia billetera sin custodia.
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Proyecto Tendencia 📈
Analista: Jack Inabinet
Clave: DPX
Sector: DeFi - Opciones
Red: Arbitrum
IVA: $ 131 millones
Calificación de picor: 🔥🔥
Dopex tiene como objetivo "Maximizar la liquidez, minimizar las pérdidas para los emisores de opciones y maximizar las ganancias para los compradores de opciones". El token de reembolso del protocolo, rDPX, se paga a los escritores de opciones que incurren en pérdidas en sus posiciones para ayudar a subsidiar estos objetivos. Los HODLers del token de gobernanza (DPX) del Protocolo pueden participar en actividades de gobernanza, tienen derecho a todos los ingresos por tarifas generados por todos los productos Dopex y reciben descuentos en algunas tarifas de protocolo.
El 10 de noviembre, Dopex anunció que habían comenzado las pruebas comunitarias para una estrategia de Atlantic Options diseñada para brindar a los usuarios protección de liquidación en sus posiciones de GMX. Las opciones atlánticas son similares a las opciones de estilo europeo (Su ejecución está restringida a la fecha de vencimiento), pero son un instrumento financiero novedoso introducido por Dopex que permite a los compradores de opciones de venta y de compra tomar prestada la garantía que garantiza su opción de venta (USD) o de compra (Crypto Asset). ). Cuando un comprador de opciones toma prestada esta garantía, le paga al vendedor una tarifa adicional, que se acumula en función de la tasa de financiación, el plazo del préstamo y el monto del préstamo.
DPX observó un aumento de precio máximo a mínimo del 65,4 % frente a ETH desde el momento de este anuncio (75,1 % en términos de USD).
Un anuncio posterior del 20 de noviembre aclaró que Dopex se esfuerza por brindar protección de liquidación para las posiciones de usuarios direccionales abiertas en GMX y servir como cobertura para neutralizar los riesgos de precios de la agricultura de rendimiento GLP.
DPX observó un aumento de precios de pico a valle del 53,2 % frente a ETH desde el momento de este anuncio (71,4 % en términos de USD).
Calificación de picor (🔥🔥/5):
Dopex ha sido anunciado como el futuro de las finanzas en el pasado, lo que dejó a Analyst Bench de Bankless para reflexionar: ¿Esta vez será diferente?
El “Dinero inteligente” ciertamente no lo cree así.
Las billeteras de dinero inteligente han adquirido un mísero 3 DPX, aproximadamente $ 750, desde el 13 de febrero de 2022.
Sin embargo, tenga en cuenta que, en conjunto, el DPX vendido neto de dinero inteligente después del 6 de octubre de 2021: el precio de DPX aumentaría 4,5 veces durante los próximos 3 meses hasta establecer su ATH.
La implementación actual del Protocolo de las estrategias de Atlantic Options, un juego de alta volatilidad denominado "Atlantic Straddle", ha enfrentado límites de escala debido a las altas tasas de financiación: ¡36% en el momento del análisis! Además, sin ningún instrumento financiero CeFi o DeFi comparable con Atlantic Options, es difícil predecir la demanda de los usuarios de GMX para el derivado.
Sin embargo, lo que sigue siendo casi una certeza es que Dopex verá un uso mínimo de sus opciones de compra y venta de Atlantic por parte de los usuarios de GMX que intentan evitar la liquidación si no pueden reducir la tasa de financiación. Las soluciones actuales para evitar liquidaciones, como DeFi Saver e Instadapp , siguen siendo sustitutos rentables para la gestión de posiciones.
Siempre que las tasas de financiación y las primas de opciones resulten atractivas para los comerciantes, y dado que GMX ha sido un gran beneficiario de los flujos de capital de CEX y en las plataformas de comercio DeFi después de FTX, es posible que Dopex pueda convertirse en otro dApp asesino para el ecosistema Arbitrum.
Gobernanza Alfa 🚨
El proceso de gobernanza de Uniswap parece estar listo para una reorganización
GMX y Redacted consideran un intercambio de tesorería OTC de $ 200k
La comunidad de Aave busca renovar el compromiso de Gauntlet
Aave busca implementar implementaciones POR en Avalanche para mitigar los riesgos del puente
Meme de la semana 😂
Oportunidades de trabajo 🧑💼
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Pasos de acción
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Biografía del autor
Donovan Choy es editor de Bankless y coautor de Liberalism Unveiled. Puedes seguirlo en Twitter en @donovanchoy .
Biografía del traductor
CryptoReuMD es líder del proyecto IMN en Español, de BanklessDAO y founder de Lens Library, co founder de Ethereum Mexico, Advocate de The Graph, HumanDAO y Community Manager de Espacio Cripto Podcast; de Liberalism Unveiled. Puedes seguirlo en Twitter en @cryptoreumd.
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