Estado de Ethereum | Q1 2022
Resultados de rendimiento trimestrales de Ethereum y temas clave a tener en cuenta
Querida Nación Bankless,
No es un secreto que Bankless tiene un sentimiento alcista respecto a Ethereum.
Pero ser alcista sin los números para respaldarlo no tiene sentido.
Eso es lo que nuestros reportes trimestrales en Ethereum pretenden aportar.
Números para respaldar el sentimiento alcista.
Aquí una captura del progreso de Ethereum desde el primer trimestre del 2022 (año tras año):
Los ingresos en la red aumentaron 46% de $1.6 billones a $2.4 billones📈
La cantidad de ETH en staking subió 111$ de 5.2 millones a 10.9 millones 📈
El TVL en DeFi aumentó 82% de $49.1 billones a $89.5 billones📈
El TVL en las Segundas Capas aumentó 964% de $686.9 millones a $7.3 billones 📈
Hoy, Ben nos trae una actualización de toda la actividad de Ethereum en la red, DeFi, Layer 2 , NFTs y monedas estables para el primer trimestre del 2022.
LFG.
-Equipo Bankless
Postdata: Consulta el reporte previo sobre el Estado de Ethereum en el 4to trimestre. (En inglés)
Estado de Ethereum | Q1 2022
Gráfico de Logan Craig
Este artículo fue originalmente inspirado por “Ethereum anuncia los resultados del 1er Trimestre del 2021” (en inglés) por James Wang.
Ethereum, la plataforma de contratos inteligentes líder en el mundo, reportó los resultados financieros del primer trimestre que terminó el 31 de Marzo del 2022.
Resultados clave
Estos números comparan el rendimiento en el primer trimestre de 2021 con el primer trimestre de 2022.
El Protocolo Ethereum
Ingresos de la red ETG (Ingresos Totales) y Comisiones quemadas (Ingresos del protocolo) –
Fuente: Token Terminal
Los ingresos de la red aumentaron 46% de $1.6 billones a $2.4 billones. Esto mide el valor de las comisiones por transacción, pagadas en ETH, por los usuarios de la red. $2.1 billones de estos ingresos (87%) fueron removidos del suministro circulante de ETH a través del mecanismo de quema implementado con EIP-1559, el cual se activó en agosto del 2021.
Crecimiento del Suministro de Ether - Fuente: Etherscan
La tasa de inflación de ETH se redujo 54% de 1.10% a 0.51% durante el 1er Trimestre. Esta métrica rastrea el cambio neto en el suministro de ETH. El nuevo ETH es emitido a través de las recompensas de bloque, que se pagan a los mineros como recompensa por confirmar las transacciones en la red, y quemadas a través del EIP-1559 antes mencionado.
Direcciones Activas Diarias de Ethereum - Fuente: Etherscan
El promedio de direcciones activas diarias subió un 4% de 507,662 a 529,018. Esto sigue el número promedio de direcciones que interactuaron con la red cada día durante el transcurso del trimestre.
ETH acumulado en staking - Fuente Dune Analytics
El ETH en staking subió 111% de 5.2 millones a 10.9 millones. Esto representa el número de ETH en staking en la Beacon Chain de cara a la transición de Ethereum de utilizar el mecanismo de consenso Proof-Of-Work (PoW) a Proof-Of-Stake (PoS). Aproximadamente 9.2% del suministro total de ETH se encuentra en staking en anticipación a “The Merge”.
Ecosistema DeFi
Ethereum DeFi TVL - Source: DeFi Llama
El TVL en DeFi incrementó 82% de $49.1 billones a $89.5 billones. Esto mide el valor de los activos depositados en los protocolos DeFi basados en Ethereum, tales como casas de cambio descentralizadas, mercados monetarios y vaults de opciones.
Suministro total de monedas estables - Fuente: The Block
El suministro circulante de monedas estables creció 188% de $42.3 billones a $122.1 billones. Esto mide el valor de las monedas estables centralizadas y descentralizadas que se emiten de forma nativa o han sido puenteadas a Ethereum. Las monedas estables incluidas en el cálculo son USDC, USDT, DAI, FEI, FRAX, MIM, UST, LUSD, HUSD, PAX, TUSD, sUSD, and BUSD.
Nota: La gráfica de arriba incluye todas las monedas estables en todas las cadenas, no solo Ethereum, ya que los datos para esta métrica tuvieron que extraerse de numerosas fuentes. Sin embargo, sigue siendo en gran medida representativa del crecimiento del sector.
Volúmenes de los mercados Spot y Perpetuos en los DEX: Fuente - Token Terminal
Los volúmenes en los DEX en el mercado Spot crecieron un 667%, de $513.4 billones a $3,9 trillones, y los volúmenes en el mercado de Perpetuos se dispararon un 2704%, de $7.4 billones a $209.1 billones. Estos rastrean los volúmenes de negociación en los mercados spot descentralizados que viven en la red principal de Ethereum y los mercados de futuros perpetuos que están en las Layer 2 de Ethereum, respectivamente.
Nota: El gráfico anterior no incluye GMX, que se incluyó en el cálculo del volumen DEX de Perpetuals. Los datos para eso se pueden encontrar aquí.
Ecosistema NFT
Volúmenes en los mercados NFT – Fuente: Dune Analytics
Los volúmenes del mercado aumentaron un 19 290%, de $606.3 millones de dólares a $116.4 billones. Esto mide el volumen de negociación en los dos mercados NFT más grandes, OpenSea y LooksRare. Hubo 226,176 billeteras únicas que compraron o vendieron un NFT durante el trimestre.
Total acumulado de billeteras que tienen un NFT - Fuente: Dune Analytics
El número de billeteras únicas con un NFT aumentó un 306 %, de 981,315 a 3.98 millones. Esto mide la cantidad de billeteras que en algún momento tuvieron un token ERC-721, el token estándar utilizado para emitir NFTs.
Precio mínimo de los BAYC y CryptoPunks - Fuente: Dune Analitycs
El precio mínimo de los CryptoPunks aumentó un 513%, de 17.42 ETH a 106.87 ETH. Esto rastrea el precio más bajo al que se vendió más recientemente un CryptoPunk. Si bien se lanzó en el segundo trimestre de 2021, el precio mínimo de un Bored Ape Yacht Club (BAYC), la colección de NFTs más costosa según esta métrica, finalizó el trimestre en 108.93 ETH, lo que valía aproximadamente $351,000 según los precios en ese momento.
Ecosistema de Layer 2
Valor Total Bloqueado (TVL) en 2das capas - Fuente: L2 Beat
El TVL de las Layer 2 aumentó un 964%, de $686.9 millones a $7.3 billones. Esto mide el valor total bloqueado en las soluciones de capa 2 de escalabilidad de Ethereum, como Optimistic Rollups, Zero-Knowledge Rollups y Validiums. Al momento de escribir, más de $23 billones en activos, incluyendo $4.2 billones de ETH, han sido puenteados desde Ethereum a estas Layer 2 y otras blockchains de Layer 1.
Direcciones activas mensuales de Optimism - Fuente: Dune Analytics
El promedio mensual de direcciones activas en Optimism fue de 31,100, mientras que el conteo acumulativo de direcciones únicas para Arbitrum registró 483,077. Esto mide el número promedio de direcciones que han realizado transacciones en Optimism, una Optimistic Rollup, cada mes durante el trimestre, así como el número total de direcciones únicas en Arbitrum, otra Optimistic Rollup. Dado que ambas redes se lanzaron en el tercer trimestre de 2021 y que ambas redes tienen datos disponibles limitados, no podemos hacer comparaciones año tras año.
Ingresos diarios de la red de Arbitrum - Fuente: Cryptofees.info
Los ingresos de la red de Arbitrum fueron de $9.4 millones, mientras que Optimism generó $5.7 millones en ingresos de la red. Esto mide las tarifas pagadas en ETH por los usuarios para realizar transacciones en Arbitrum y Optimism, respectivamente.
Aspectos Destacados del Ecosistema
Monedas estables, Las Guerras de Curve y Sobornos ¡Dios mío!
Hubo numerosos desarrollos emocionantes en Ethereum en el transcurso del primer trimestre, y quizá ninguno tan significativo como el aumento continuo de las monedas estables. Como se mencionó anteriormente, las monedas estables vieron aumentar su suministro circulante en Ethereum más del 188% interanual hasta los $122 billones o más. En particular, las monedas estables algorítmicas como FRAX y UST experimentaron un crecimiento descomunal en relación con sus competidores. Este crecimiento indica que, a pesar de la debilidad de los mercados, es posible que el capital no haya huido en masa de la economía de Ethereum.
Tasa de crecimiento semestral de las monedas estables - Fuente: Coingecko y Bankless
Uno de los efectos de segundo orden más notables del auge en el sector de las monedas estables fue la progresión continua de "The Curve Wars". Esta fue una batalla principalmente entre las DAOs de monedas estables para generar liquidez en Curve, el mayor intercambio descentralizado de DeFi por TVL. El primer trimestre vio este "conflicto" en el centro del escenario con DAOs aumentando sus posiciones CVX, el token nativo de Convex Finance, el protocolo que controla una pluralidad del suministro de CRV, el token de gobierno de Curve, en más del 73%.
Posiciones de CVX por DAOs - Fuente: DAOCVX.com
Además de sus compras, las DAOs pagaron más de $89.2 millones en sobornos a los holders de CVX que bloquearon sus tokens para asegurar sus votos al dirigir las emisiones de CRV en pools de diferentes exchanges. Con el rendimiento anualizado de estos sobornos de CVX por encima del 40 %, el primer trimestre consolidó la noción de que estos pagos pueden ser una fuente importante de flujo de efectivo para los holders de tokens de gobernanza estratégicamente importantes. Además, en el primer trimestre, muchos protocolos, como Ribbon Finance, Balancer, Yearn y más, propusieron o implementaron un cambio a un modelo de token con depósito de votos con la esperanza de replicar el éxito de Curve.
Valor de los sobornos pagados a los holders de CVX y ganancias por CVX - Fuente: Llama Airforce
También hubo varios lanzamientos de protocolos emocionantes en el transcurso del trimestre:
Alchemix V2, que es la segunda iteración del protocolo de préstamo auto pagados que incluye soporte para una gran cantidad de nuevos activos colaterales y estrategias de generación de rendimiento.
Aave V3, la tercera versión del mercado monetario multicadena que viene con nuevas características de préstamos aislados
Syndicate Protocol, que permite la creación de clubes de inversión en cadena
Los NFTs PARECEN estar calentándose
Aprovechando el impulso de su crecimiento explosivo durante los dos trimestres anteriores, hubo varios cambios significativos dentro del ecosistema NFT de Ethereum durante el primer trimestre.
Ingresos del Protocolo LooksRare - Fuente: Token Terminal
Uno fue el lanzamiento en enero de LooksRare, un nuevo mercado generalizado de NFTs y competidor de OpenSea, que anteriormente dominaba casi por completo el sector. LooksRare, que se creó en silencio, llevó a cabo un ataque cuasi-vampiro contra su rival haciendo un airdrop de su token de gobernanza nativo, LOOKS, a los usuarios de OpenSea.
El mercado también permite a los holders de LOOKS hacer staking de sus tokens para recibir ingresos en ETH generados por la plataforma. Si bien esto ha dado lugar a acusaciones de operaciones falsas para obtener estas recompensas, LooksRare facilitó más de $22.1 billones en volumen durante el trimestre, generando más de $444 millones en ingresos para los que hicieron staking. Aunque la valoración de LOOKS actualmente se encuentra casi 79% por debajo de su máximo histórico, LooksRare parece haber convertido su sector de un monopolio a un duopolio.
Otro desarrollo importante en el primer trimestre fue el establecimiento de Yuga Labs como una potencia del ecosistema. Impulsado por un aumento en el valor de la colección Bored Ape Yacht Club (BAYC), que se ha convertido en un favorito entre las celebridades y ahora es la colección NFTs más valiosa por precio mínimo, Yuga realizó varios movimientos significativos para reforzar su posición dentro de este sector floreciente de la economía de Ethereum.
Distribución de APE a los holders de BAYC y MAYC - Fuente: Apecoin.com
Primero, la compañía adquirió la propiedad intelectual de las colecciones de NFTs de Larva Labs, incluidos CryptoPunks y Meebits. Poco después, Yuga anunció el lanzamiento de Apecoin (APE) en el que una parte del suministro del token se asignó a los holders de BAYC, con algunos airdrops de más de seis cifras.
APE, cuyo precio se encuentra actualmente en su punto más alto con una valoración totalmente diluida de más de $20 billones, servirá como un token de utilidad y gobernanza dentro del ecosistema de la compañía de varios proyectos de metaverso como Otherside, un juego recientemente presentado. Estos desarrollos han afianzado a Yuga como una marca de primer nivel y una potencia dentro del ecosistema NFT.
Las Layer 2 son 2 Manijas Calientes
El floreciente ecosistema Layer-2 de Ethereum continuó creciendo en el primer trimestre.
Como se mencionó anteriormente, la TVL bloqueada en Ethereum L2 aumentó un 964% interanual a más de $7.3 billones al final del primer trimestre. En conjunto, esta multitud de L2 representa el quinto TVL más grande cuando se clasifica entre otras redes L1. Arbitrum se destaca como el líder en valor bloqueado entre las L2 , con un TVL de más de $2.1 billones.
TVL de Arbitrum - Fuente: DeFi Llama
Muchas de las aplicaciones nativas L2 que han visto más tracción provienen del sector de derivados. Aprovechando la mayor escalabilidad que brindan las L2 , aplicaciones como dYdX, Perpetual Protocol y GMX se han establecido como tres de los cinco intercambios perpetuos descentralizados más grandes por volumen, y están activos en StarkEx, Optimism y Arbitrum respectivamente.
TVL de Dopex - Fuente: DeFi Llama
Junto con los perpetuos, otra clase de derivados, las opciones, han comenzado a ver una tracción significativa en las L2 , con Dopex y Lyra, dos intercambios de opciones descentralizados, corriendo en Optimism y Arbitrum respectivamente. Las dos aplicaciones se combinaron para retener más de $119 millones en depósitos, y cada una se ubicó entre las cinco aplicaciones más utilizadas en cada una de sus redes.
TVL de Lyra – Fuente: DeFi Llama
Estos protocolos de derivados, junto con otros proyectos nativos de Layer 2 como Tracer DAO, Jones DAO y Vesta Finance, parecen estar preparados para ver un mayor crecimiento, debido al deseo entre los nativos de DeFi de protegerse y buscar fuentes alternativas de rendimiento en medio de las traicioneras condiciones del mercado, así como el inminente lanzamiento de tokens para sus respectivos rollups (más sobre esto a continuación).
Perspectiva a futuro
Si bien los mercados se enfrentan a una vorágine de obstáculos macroeconómicos, existen varios catalizadores en el horizonte de Ethereum que parecen estar destinados a fortalecer sus fundamentos, su posicionamiento competitivo y su economía simbólica.
Merge, Merge, Merge
El más significativo es la próxima fusión de PoW a PoS, un cambio que trae consigo numerosos cambios significativos a Ethereum la red y a ETH el activo. Para el primero, la fusión está a punto de dar como resultado una reducción de orden de magnitud en el consumo de energía de la cadena de bloques, ya que PoS consume mucha menos energía que PoW. Esto ayuda a reducir el impacto ambiental de Ethereum y aumenta su atractivo entre los inversores institucionales tradicionales que son conscientes de los requisitos ESG (ambientales, sociales y de gobierno) al tomar decisiones de asignación.
Tasa de emisión de ETH proyectada después de la fusión - Fuente Ultrasound.money
The Merge también tendrá ramificaciones importantes en el cronograma de suministro y la propuesta de valor de ETH. Si bien EIP-1559 ha llevado a una disminución sustancial en su tasa de inflación, es probable que la transición a PoS traiga consigo un Ether deflacionario. Según la cantidad actual de ETH apostada y el consumo de gas desde la activación de EIP-1559, se proyecta que ETH sea deflacionario, con una emisión proyectada de -2.1%.
Aunque el suministro actual en juego, que no es transferible, se desbloqueará progresivamente y se volverá líquido después de The Merge, este impacto masivo en el suministro puede crear un impacto a largo plazo como el Halving de Bitcoin, ya que reduce drásticamente la presión de venta sobre ETH. También parece probable que se establezca la tasa de participación de ETH, proyectada para alcanzar un 10 % o más después de The Merge, como la tasa libre de riesgo de Web3, aumentando aún más el atractivo de Ether como un activo productivo de flujo de efectivo y un bono nativo del internet.
Más allá de los cambios en el perfil ESG de Ethereum y el activo ETH, The Merge ayudará a allanar el camino para futuras actualizaciones de escalabilidad, como sharding y danksharding. Esto posiciona mejor a Ethereum para satisfacer la demanda insaciable de realizar transacciones dentro de su economía.
Implementar los tokens Rollups
Otro catalizador importante para el crecimiento de Ethereum es el lanzamiento de tokens de L2. Si bien las L2 han logrado obtener una tracción significativa sin un token nativo o un programa de incentivos para toda la red, el lanzamiento de tokens de gobernanza para estas redes parece estar preparado para catalizar su crecimiento y lograr el tan esperado "verano layer 2".
La primera ficha de dominó en este frente cayó esta semana, el 26 de abril, cuando Optimism anunció $OP, que se utilizará dentro del sistema de gobernanza y, muy probablemente, para incentivar la actividad dentro de su incipiente pero floreciente ecosistema DeFi.
Asignación de token OP - Fuente: Optimism Docs
Como se vio con el crecimiento explosivo de los ecosistemas que utilizaron programas de incentivos en toda la cadena, como Avalanche, Polygon y Fantom, esta táctica es muy efectiva para impulsar el uso, la liquidez y la actividad de los desarrolladores. Si esto se implementara, es lógico que Optimism experimentaría un nivel similar de crecimiento.
Junto con Optimism, los otros dos Rollups generalizados, Arbitrum y ZK Sync, que son Optimistic y Zero-Knowledge rollups respectivamente, son los principales candidatos para ver aumentos similares en el uso del lanzamiento de sus tokens. Si bien Arbitrum aún tiene que confirmar que lanzará uno, ZK Sync ya reveló que tendrán un token que se usará para descentralizar su secuenciador de acumulaciones, la entidad que agrupa las transacciones para publicarlas en Layer 1.
El lanzamiento de los tokens de estos rollups y los programas de incentivos deberían servir como un catalizador importante para ayudar a Ethereum a recuperar la participación de mercado, que como porcentaje del TVL total de DeFi ha caído del 80% al 51% interanual, de otras redes later 1 y aumentar la accesibilidad entre los usuarios cotidianos de participar en la economía descentralizada.
Tabla de resultados
Resultados de Protocolos
Resultados del Ecosistema DeFi
Resultados del Ecosistema NFT
Resultado del Ecosistema Layer 2
Acerca de Ethereum
Ethereum es una red blockchain descentralizada de código abierto. Ethereum es una tecnología que alberga dinero digital, pagos globales y aplicaciones. La comunidad ha construido una economía digital en auge, nuevas formas audaces para que los creadores ganen en línea y mucho más. Está abierto a todos, en cualquier lugar del mundo: todo lo que necesita es Internet (Tomado del sitio web Ethereum.org).
Acerca de esta publicación
Esta publicación no es una publicación de Ethereum o de la fundación Ethereum.
Nota: Esta publicación contenía anteriormente una métrica, "Tarifa de transacción promedio", que se calculó de manera incorrecta. Desde entonces ha sido eliminado.
Biografía del autor
Ben Giove es analista de Bankless. Es el ex presidente de Chapman Crypto y analista de Blockchain Education Network (BEN) Crypto Fund, un fondo criptográfico administrado por estudiantes basado en Set Protocol. También es un orgulloso miembro de Bankless DAO y metodólogo detrás del índice GMI.
Traducción al español por Ariiellus para BanklessDAO en Español