FTX es la razón por la que necesitamos más DeFi, no menos
Las mentiras de SBF deberían impulsar a la industria a confiar en los smart contracts
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Querida nación Bankless,
“ El fracaso de FTX demuestra un fracaso de las finanzas descentralizadas. ”
Todo tipo de escépticos de Web3 se han hecho eco de ese estribillo durante la última semana en medio de las impactantes implosiones de FTX y Alameda.
La Casa Blanca reiteró que FTX es la razón por la que "se necesita una regulación prudente de las criptomonedas". En un tuit, la senadora Elizabeth Warren caracterizó a la criptoindustria en términos generales como una de "humo y espejos", argumentando que se debería presionar a la SEC para que busque una "aplicación más agresiva".
Tampoco son sólo los políticos. Siempre los acólitos devotos, los Bitcoiners anti-DeFi están aprovechando la explosión de FTX para predicar su mantra "Por qué solo Bitcoin es bueno".
Pero se debe hacer una distinción entre los jugadores criptográficos que operan según las reglas de TradFi y aquellos que se adhieren a las reglas de DeFi.
FTX no es DeFi
En todo caso, la catástrofe de FTX representa una falla de los mecanismos financieros centralizados que DeFi ha estado trabajando tan duro para reemplazar.
Considera de dónde provinieron las raíces problemáticas de la catástrofe de FTX: FTX prestó depósitos de clientes, en lugar de mantenerlos como depósitos canjeables 1: 1. Para empeorar las cosas, apalancaron en exceso sus balances manteniendo una cantidad desproporcionadamente grande de su propio token FTT no líquido como garantía, en lugar de activos más seguros como las monedas estables. En resumen, FTX intentó desempeñar el papel de un banco donde no se suponía que debía hacerlo, y desempeñó mal ese papel .
Ninguno de los anteriores sería posible para un exchange o banco DeFi.
DeFi se autorregula
Mira la plataforma de intercambio más grande de DeFi: Uniswap.
Un usuario de Uniswap nunca perdería una noche de sueño por los depósitos de clientes comerciales de Uniswap, por la sencilla razón de que, para empezar, no hay "Depósitos" individuales. A diferencia de FTX, donde los usuarios depositan su dinero antes de ejecutar operaciones en un libro de pedidos coincidente, los usuarios simplemente ejecutan operaciones en los cientos de fondos de liquidez de protocolo abierto (Permisionless).
El capital en estos grupos es proporcionado por proveedores de liquidez/agricultores de rendimiento que, de manera similar, nunca se preocuparían de que Uniswap intercambie sus depósitos. Estos fondos de liquidez se rigen por una lógica de contrato inteligente inmutable que hace imposible que Uniswap haga algo extraño con sus fondos.
Uniswap no puede prestar sus fondos a sus amigos, ni pueden aprovecharlos para su propio comercio personal. Sus manos están atadas por las propias reglas que han creado.
Lo mismo es cierto para cualquier plataforma DeFi de préstamo/préstamo como Aave o Compound. Si solicita un préstamo en Aave, primero debe depositar capital en una relación préstamo-valor segura. Si el valor de su garantía que respalda el préstamo cae por debajo de un umbral preestablecido, Aave liquida automáticamente su préstamo, sin argumentos ni preguntas. Esto contrasta con la serie de préstamos incobrables que FTX estaba otorgando a su propio fondo de cobertura hermano, Alameda, que luego se utilizaron como garantía para préstamos en otros lugares. Es una saga similar a las que ya hemos presenciado con Celsius y Three Arrows Capital.
Los protocolos DeFi más competitivos y probados en el mercado están repletos de estas reglas autónomas que estaban destinadas a evitar escenarios como el que está sucediendo actualmente en FTX.
¿No convencido?
Considera otro ejemplo al límite. Antes del fiasco, Alameda Research tenía un préstamo pendiente de 20 millones de MIM (Moneda estable de Abracadabra) contra 5 millones del token de intercambio FTT de FTX. Digan lo que quieran de Alameda (o de Dani Sesta) pero a pesar de todo, La deuda quedó saldada en su totalidad el 9 de noviembre en medio de las turbulencias bursátiles.
¿Por qué honraron esto? Alameda no pagó el préstamo por la bondad de sus corazones. Lo pagaron porque no hay bancarrota del Capítulo 11 para presentar en el mundo de la EVM. Si Alameda hubiera incumplido, su garantía FTT habría sido liquidada inmediatamente y vendida por los liquidadores al precio de entonces de ~$17.
Pagar su préstamo y volver a adquirir su FTT fue lo mejor para ellos.
En resumen, DeFi funcionó .
¿Qué tal la parte de la moneda estable del mundo DeFi? La prueba de que una moneda estable realmente funciona es su vinculación al valor en USD, que se puede estresar en tiempos de volatilidad del mercado. Sin embargo, el DAI de Maker funcionó bien durante la terrible experiencia de la semana pasada.
Incluso la moneda estable MIM, que estaba garantizada en un 35% por FTT, resultó bien. Después de una breve caída el 9 de noviembre a $ 0,974, MIM recuperó su valor fijo.
DeFi falló en la capa social
Entonces, cuando los criptoescépticos arrojan el cargo de "Fracaso" a los pies de DeFi, uno puede preguntarse con razón: ¿En qué sentido es eso cierto?
¿Los intercambios de DeFi y los protocolos de préstamo funcionaron según lo previsto? Sí, lo hicieron. ¿Las monedas estables descentralizadas se desvincularon y colapsaron en valor? No, no lo hicieron.
En última instancia, los criptoescépticos no parecen entender esto. Sin embargo, quizás haya un sentido en el que DeFi falló.
DeFi fracasó porque su comunidad se volvió complaciente. Deberíamos haber hecho pruebas de reservas hace mucho tiempo. DeFi falló porque no pudimos anticipar las intenciones de SBF. Deberíamos haber sido más escépticos. DeFi fracasó porque adoptamos intermediarios centralizados por conveniencia. La autocustodia es difícil, pero confiar en FTX dejó expuestos a muchos en la industria.
La falla no está inherentemente en los sistemas DeFi, sino en una comunidad criptográfica que comprometió demasiado los valores de las finanzas descentralizadas, con demasiada frecuencia.
-Donovan Choy
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La sofística y el Salvador: el dinero y el Estado - Erik Voorhees
Dentro del balance destrozado de FTx - Antoine Gara y Joshua Oliver
¿Qué es la Prueba de Reservas y por qué la necesitamos? - Nic Carter
Educar a los reguladores sobre el colapso de FTX - Jake Chervinsky
Carta de Multicoin a los inversores a la luz de la implosión de FTX
Proyecto de tendencia: 📈
Analista: Ben Giove
Tl;dr: El DEX perpetuo más grande de Arbitrum está superandose después del colapso de FTX.
GMX es un intercambio descentralizado de futuros perpetuos implementado en Arbitrum y Avalanche. GMX utiliza un modelo único en el que los usuarios pueden proporcionar liquidez a la plataforma a través de GLP, un grupo de activos que incluye ETH, wBTC y monedas estables. GLP sirve como contraparte para los comerciantes en DEX y acumula valor de las tarifas comerciales, así como de las pérdidas de los comerciantes.
GMX es actualmente el segundo DEX perpetuo más grande, facilitando más de $ 34.3B en volúmenes durante los últimos seis meses, mientras genera $ 15.9M en ingresos durante este período. Sin embargo, vale la pena señalar que el protocolo operó con una pérdida de $24,8 millones durante este tiempo, ya que la plataforma emitió $40,7 millones en incentivos esGMX. GMX se rige por el token GMX, que los usuarios pueden apostar para obtener ingresos del protocolo (30 % de todas las tarifas generadas en la plataforma).
El precio de GMX ha aumentado un 4,8% frente al USD y un 41,2% en la última semana. Este rendimiento superior, junto con los tokens de gobernanza de otros DEX perpetuos como dYdX (DYDX) y Gains Network (GNS), probablemente se puede atribuir al colapso de FTX, ya que los inversores pueden esperar que el volumen de operaciones de los delincuentes se traslade a los DEX. La medida también puede deberse en parte a un aumento en la actividad comercial en GMX en medio de la volatilidad en el mercado, ya que el intercambio registró un volumen semanal récord y cifras de ingresos de $ 5.0B y $ 1.9M respectivamente.
Calificación de picor (🔥🔥🔥🔥/5): GMX ha superado a sus homólogos centralizados que se desmoronan. Si bien los volúmenes de negociación récord pueden disminuir a corto plazo a medida que disminuye la volatilidad, el protocolo está preparado para beneficiarse de un mayor uso de intercambios perpetuos descentralizados, el crecimiento del ecosistema Arbitrum y catalizadores específicos del protocolo, como el lanzamiento de sintéticos y un despliegue potencial de BSC. Si bien los mercados carecen de liquidez y las condiciones siguen siendo traicioneras, los inversores a largo plazo deberían mantener a GMX en la cima de su radar.
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