La minería está de moda otra vez

La acción del precio de BTC de este mes no es lo único que funciona a favor de los mineros.

jul 05, 2023

Querida nación Bankless,

Después de un brutal 2022, las empresas de criptominería tienen bastantes vientos de popa favorables trabajando para ellos. Hoy, echamos un vistazo al estado de la minería y las perspectivas futuras.

- Equipo Bankless

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Verano ardiente

Escritor Bankless: Jack Inabinet | revelaciones

Sin lugar a dudas, se ha convertido en un excelente momento para poseer compañías mineras de Bitcoin, con muchos tickers en esta categoría de acciones criptográficas que ven sus valoraciones expandirse en múltiplos desde principios de año.

Sí, 2022 fue una paliza brutal de la categoría, pero en 2023, los mejores jugadores han superado fácilmente el impresionante repunte que hemos presenciado de BTC y han mantenido su peso con el favorito actual de TradFi: AI stonks.

Podemos atribuir fácilmente el rendimiento superior de los mineros sobre BTC a sus estructuras financieras apalancadas, pero hacerlo no reconoce una nueva percepción de valor en el sector y los fundamentos cambiantes que mejoran el caso de inversión. Hoy, estamos descubriendo las 4 narrativas que redefinen las perspectivas de los inversores sobre los mineros de Bitcoin. 👇👇👇

🤖 AI Bull Case

Muchos mineros de Bitcoin han pasado de ser especialistas en criptografía a generalistas en computación de alto rendimiento (HPC) en un intento de apuntalar la caída de los ingresos mientras luchan por combatir las realidades económicas del mercado bajista. Como era de esperar, muchos de estos mineros generalistas ahora están acudiendo en masa a donde está el efectivo y han comenzado a prestar servicios en el sector de la IA del mercado de HPC .

Applied Digital Corporation (APLD) ha sido un claro líder entre los mineros que intentan establecer una presencia en el universo de la IA, logrando importantes acuerdos de IA por valor de hasta $ 640 millones combinados en mayo y junio, y asociándose con Hewlett Packard Enterprise y Supermicro para ayudar a entregar su servicio AI Cloud.

Desafortunadamente, ¡Diversificarse en la industria de la IA no es una tarea fácil! Según se informa , la construcción de una instalación compatible con IA por parte de APLD le costó a la empresa 10 veces más que construir una equivalente para criptominería, y el hardware existente (es decir, GPU y ASIC de minería) debe reemplazarse, ya que son en gran medida incompatibles con las aplicaciones de IA.

Las GPU de minería están optimizadas para la minería de criptoactivos PoW y sacrifican la versatilidad y el almacenamiento de vRAM por la eficiencia energética y la tasa de hash, lo que las convierte en una opción de tercer nivel para las aplicaciones de IA. Mientras tanto, los ASIC son hardware especialmente diseñado para la minería, que carecen de la flexibilidad necesaria para la naturaleza diversa y en evolución de las cargas de trabajo de AI HPC.

Hive Blockchain (HIVE) está intentando reutilizar algunas de sus GPU compradas originalmente para minar Ethereum a fin de entrenar grandes modelos de lenguaje vendiendo el exceso de capacidad a los clientes en un modelo de "GPU como servicio", sin embargo, los primeros ingresos han sido pésimos. Hay una demanda limitada de cómputo de IA de baja calidad, y Hive solo espera ganar ~ $ 1 millón por año con este servicio (lejos de ser una cantidad de ingresos suficiente para hacer mella en la pérdida de $ 236 millones que la empresa ha registrado para el año fiscal 2023) .

Fuente: Llamada de ganancias de Hive Blockchain

Si bien ciertamente será un salto costoso, los mineros de Bitcoin que puedan establecer con éxito una presencia en AI HPC serán recompensados con un flujo de ingresos diversificado y relaciones con los clientes en una industria que revolucionará el futuro de la productividad global.

Incluso con nuestra comprensión limitada de cuán omnipresente puede llegar a ser la IA en los próximos años, podemos estar casi seguros de que la demanda de AI HPC persistirá y se fortalecerá con el tiempo. Según una estimación , el presupuesto anual para AI HPC dedicado fue de $ 6300 millones en 2022 y se prevé que aumente en un 56 % durante los próximos cuatro años, alcanzando los $ 9800 millones para 2027.

🚀 Explosión de Transición Cámbrica

Bitcoin ha sido testigo recientemente de un aumento en la funcionalidad y el uso imprevistos de la red, gracias a las primitivas creadas con la actualización Taproot .

Los ordinal llegaron primero, irrumpiendo en el escenario principal del mundo criptográfico a principios de febrero. Esta innovación trajo NFT a Bitcoin y elevó las tarifas de transacción a niveles nunca antes vistos en todo el mercado bajista.

Luego vino BRC-20s , que usó la teoría ordinal para replicar el estándar de token fungible ERC-20 de Ethereum en la cadena de bloques de Bitcoin, cuyo auge coincidió con el episodio más reciente de memecoin mania en Ethereum en mayo. Las tarifas de Bitcoin se volvieron hiperbólicas a medida que la especulación desenfrenada envolvió los mercados BRC-20, lo que obligó a los usuarios promedio a pagar más de $ 30 por transacción.

La viabilidad de la minería de Bitcoin a largo plazo depende de tarifas de transacción más altas y una mayor demanda de espacio de bloques de Bitcoin. Con sucesivas reducciones a la mitad , la próxima de las cuales está programada para abril de 2024 , los incentivos de bloque (la inflación de la red de BTC) disminuyen, lo que hace que los mineros dependan cada vez más de los ingresos por tarifas de transacción para subsidiar el costo de sus operaciones.

Las tarifas de transacción inesperadamente altas han impulsado temporalmente la rentabilidad de los mineros, pero es esencial considerar la implicación a largo plazo de los recientes casos de uso emergente impulsados por Taproot en Bitcoin: los desarrolladores han descubierto un portal para traer un nuevo tipo de vida a la red.

La adopción temprana de Ordinals y BRC-20 indica cierta promesa de poder de permanencia, pero estos primitivos no tienen que ser la última instancia de la innovación de Bitcoin. En el panorama en constante evolución de la tecnología blockchain, es solo cuestión de tiempo antes de que surjan nuevos casos de uso, lo que desencadena una nueva ola de consumo de espacio de bloques que aumenta las tarifas de transacción y reduce la dependencia de los mineros de la inflación de BTC.

✅ Respaldo de la SEC

A principios de junio, la SEC emitió dos reproches contra los principales intercambios centralizados de criptografía. En las acciones de aplicación de la agencia contra Binance y Coinbase , etiquetó numerosos tokens como valores.

La SEC estaba interesada en apuntar a muchos tokens utilizando los mecanismos de consenso de Prueba de participación (PoS) en sus quejas, incluidos Solana (SOL) y Cardano (ADA), pero dio un paso aparente a los tokens emitidos por blockchains de Capa 1 utilizando Prueba de trabajo (PoW). ) consenso, como Litecoin (LTC) y Dogecoin (DOGE).

Si bien se desconoce qué línea de razonamiento subyace en esta decisión, parecería que gran parte del mercado PoW puede no estar bajo la designación de la SEC de lo que considera un valor. ¡Es casi como si el propio Gary Gensler hubiera bendecido el negocio de los criptomineros!

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🇺🇲 Realineamiento Político

Las preocupaciones ambientales en torno a la criptominería han obstaculizado el apoyo de muchos en el lado izquierdo de la política estadounidense, pero la solicitud de BlackRock para un ETF de Bitcoin ha infundido esperanza en muchos en la industria de la criptografía de que esta resistencia pronto disminuirá.

Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, es un destacado donante del Partido Demócrata y su empresa tiene un sólido historial de defensa de los valores ESG. Al alinear BlackRock con Bitcoin, es probable que Fink vea que la oportunidad supera la preocupación por el consumo de energía, que parece cada vez menos probable que se convierta en un tema candente importante en el corto plazo dada la profundización de la división política en otros lugares.

Un silenciamiento político del enfoque progresivo en el impacto ambiental de las criptomonedas podría conducir a menos políticas anticriptomonedas en los Estados Unidos, al tiempo que fomenta un entorno favorable comparable para la adopción de criptoactivos de prueba de trabajo (PoW), beneficiando a los mineros en el proceso.

Además, dado que Estados Unidos ya sigue una política de descarbonización rápida, con programas de gasto fiscal como la Ley de Reducción de la Inflación que subvenciona el despliegue de recursos de electricidad limpia, es probable que la producción de carbono de la criptominería con sede en Estados Unidos se reduzca. ¿Quizás BlackRock y otros ven una oportunidad de liderar este cambio futuro hacia la energía verde?

Comida para llevar

Comprar acciones en compañías mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa puede ser una excelente manera de exponerse tanto a los sectores de criptografía como a los de IA, pero tenga en cuenta que el próximo evento de reducción a la mitad de Bitcoin está a la vuelta de la esquina. Es solo cuestión de tiempo antes de que las ganancias derivadas de Bitcoin de los mineros se reduzcan y ocurra la inevitable consolidación de la industria.

Para disfrutar de los vientos de cola presentados por los casos de uso emergentes de Bitcoin, una SEC más amigable con la criptominería y un realineamiento potencial de la oposición progresiva a PoW, debe apostar a los mineros con la mejor probabilidad de sobrevivir a la reducción a la mitad. Una forma de hacerlo es invirtiendo en mineros que diversifiquen su estrategia comercial subyacente para reducir su dependencia de las emisiones de BTC.

Las empresas que pueden expandirse con éxito a otras formas de computación de alto rendimiento, especialmente aquellas que pueden adaptar sus ofertas para cumplir con los estrictos estándares del mercado de IA, se beneficiarán de tal diversificación en sus flujos de ingresos, un factor que puede darles un mejor oportunidad de sobrevivir a la matanza de mineros posterior a la reducción a la mitad. Como siempre, buscar empresas con balances saludables y bajos costos de producción le brinda una mejor oportunidad de respaldar a aquellas que eventualmente se comerán a sus competidores mineros en lugar de terminar en el menú.

SEMANA DE MERCADO:

Escanea esta sección y profundiza en cualquier cosa interesante

*Datos del 3 de julio a la 1:00 p. m. EST (Índice DeFi = $DPI , Índice NFT = $Blue-Chip-10 )

Oportunidades de mercado 💰

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Maximiza tu elegibilidad para un posible airdrop de zkSync
Deposita LSD en EigenLayer (nuevamente) a partir del 10 de julio
Intercambia en Polygon zkEVM usando PancakeSwap
Opera en la implementación de testnet V4 de dYdX, que se lanzará hoy

Oportunidades de rendimiento 🌾

¿Qué está de moda 🔥? (Enlaces en inglés)

El dinero lee 📚 (Enlaces en inglés)

Gobernanza Alfa 🚨

Proyecto Tendencia: Render Network (RNDR) 📈

Estamos iniciando cobertura en Render Network con una calificación de bajista.

Descripción general del catalizador:

Render Network ha recibido atención renovada con AI convirtiéndose en una narrativa de inversión dominante en los mercados TradFi. Los especuladores ahora están imaginando casos de uso "nuevos" para Render Network. Por ejemplo, uno de los rumores infundados que circulan actualmente es que Apple puede externalizar la representación gráfica de Vision Pro a Render Network 👀

Es poco probable que tales visiones extravagantes se hagan realidad y dudamos que Apple le dé acceso prioritario sobre el control de las funciones clave del producto a una red descentralizada. Además, si bien el proyecto es ciertamente una excelente experimentación en la descentralización de la computación, el rendimiento que ofrece la red es inadecuado para muchas de las aplicaciones de IA más prometedoras y de vanguardia.

Impacto en el precio:

RNDR es una de las únicas rutas claras para obtener exposición a un producto real relacionado con la IA en criptografía, lo que convierte al token en un imán para las entradas de capital ciego a lo largo de 2023.

Si bien RNDR ha superado a ETH a lo largo de 2023, nos preguntamos cuánto tiempo más continuará y creemos que el comercio de RNDR puede estar sobresaturado, especialmente considerando cuán extravagantes parecen las narrativas circulantes. Además, las altcoins se enfrentan a un entorno regulatorio estadounidense hostil; esto servirá como un viento en contra adicional contra el rendimiento superior continuo de RNDR. Por estas razones, anticipamos que RNDR/ETH continuará con una tendencia a la baja, como lo ha hecho desde finales de mayo.

Ver más calificaciones en el Token Hub .

Meme de la semana 😂

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