¿Qué es lo que el dinero inteligente está comprando?
Los 3 tokens que las DAOs están acumulando
Escribe Ben Giove, 10 Marzo
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Querida nación Backless 🏴,
En el mundo crypto, el dinero inteligente no son los fondos de cobertura ni los administradores de activos.
Son las DAO
Estas son entidades cripto nativas con cofres de guerra masivos. Tienen algunas de las personas con mentalidad crypto más inteligentes del mundo trabajando para ellos y administrando sus tesorerías.
Y estamos empezando a ver que invierten el dinero más temprano en tokens en aumento.
Comenzaron a comprar CRV a $0.42. Ahora cuesta más de $2. (+376% de aumento)
Estaban comprando CVX a $3.00. Ahora cuesta más de $16. (+426% de aumento)
Esto luego de una caída del 50%. Y todo a la vista de todo el mundo. Cualquiera puede resolver esto mirando los foros de gobierno o sumergiéndose en los datos en cadena. Entonces qué están las DAO comprando ahora? Eso es lo que Ben analizará hoy
Esto es lo que el dinero inteligente está comprando
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Jueves de Pensamiento
Escritor de Bankless: Ben Giove, Analista de Bankless
¿Qué están comprando las DAO?
Hay un nuevo tipo de participante del mercado dentro de DeFi. No, esto no se refiere a la tan cacareada llegada de las instituciones TradFi, ya sean fondos de cobertura, gestores de activos o fondos de pensiones. En cambio, estas entidades cada vez más influyentes son nativas de las criptomonedas, viven completamente en cadena y tienen experiencia operativa y conocimientos sobre DeFi, algo con lo que las entidades del espacio físico solo podrían soñar.
Esta fuerza emergente son las DAO.
Como parte de la tendencia más amplia de "DaoFi", que se refiere a la aparición de DAO como usuarios e inversores de DeFi, las DAO son una clase de inversores de DeFi que han demostrado estar entre los primeros en recibir ciertos tokens.
La idea de las DAO como dinero inteligente tiene sentido. Son entidades nativas de DeFi con cofres de guerra masivos, dirigidas por algunas de las personas más inteligentes del mundo y, en conjunto, poseen un nivel de experiencia increíblemente alto.
Un ejemplo definitorio y obvio de las DAO como dinero inteligente es la Guerra CRV y CVX. Este tema se ha tratado hasta la saciedad, pero para aquellos que no están familiarizados, a partir del segundo trimestre de 2021, protocolos como Yearn Finance, StakeDAO y Convex Finance se apresuraron a acumular y bloquear tokens CRV. Estos tokens bloqueados, en forma de veCRV, otorgan a sus titulares el derecho a obtener recompensas mejoradas al proporcionar liquidez en Curve, así como el derecho a votar sobre la dirección de las emisiones de CRV.
Fuente: DAOCVX.com
Convex ganó rápidamente esta batalla, acumulando una pluralidad de CRV. Luego, el punto de mira se desplazó a CVX, ya que los titulares tienen derechos de metagobernanza sobre CRV en poder de Convex.
CVX ahora está en veinte tesorerías DAO
Si bien es ampliamente conocido que estas guerras han sido libradas por DAO, lo que se ha discutido menos es la base de costos en la que comenzaron su acumulación.
Como podemos ver en la tabla anterior, las DAO comenzaron a acumular CRV y CVX a precios sustancialmente más bajos que los que cotizan hoy. Estas ganancias se producen incluso después de que ambos activos hayan experimentado reducciones de más del 50% desde sus picos de enero de 2022. Un aspecto interesante de esto es que estos movimientos tuvieron lugar a plena luz del día, disponibles para que cualquiera los vea en tiempo real en foros de gobierno, Twitter y, por supuesto, en la cadena.
Estas posiciones de las DAO podrían haberse copiado fácilmente.
Aunque el tamaño de la muestra es pequeño, la conclusión es clara: las compras de DAO son una fuente de señal y alfa para los inversores.
Esto plantea algunas preguntas…
¿Qué sigue?
Además de CRV y CVX, ¿qué tokens acumulan los DAO?
¿Y por qué lo hacen?
¿Más DAO seguirán a los primeros usuarios en imitar?
Vamos a hurgar en algunas tesorerías para encontrar algunas respuestas.
Una mirada a las tesorerías de las DAO
Para este análisis, echaremos un vistazo a diez tesorerías diferentes de DeFi DAO.
Es casi imposible obtener e incluir a todas las DAO de esta lista, ya que hay cientos en Ethereum con colaboradores increíblemente inteligentes y talentosos. Sin embargo, estas diez representan una combinación diversa en función de su tamaño, su interés confirmado en adquirir varios tokens de gobernanza y sus motivaciones para hacerlo.
Los activos enumerados en la tabla a continuación excluyen los activos de tesorería comunes como ETH, BTC, monedas estables, tokens LP y tokens nativos, e incluyen participaciones que actualmente superan los $20,000. También vale la pena señalar que estos activos se adquirieron a través de varios medios diferentes, ya sea a través de compras en el mercado abierto, recompensas de farming, intercambios de tokens o asignaciones de rondas de semillas.
Estas diez DAO se han organizado en tres grandes grupos:
Proveedores de servicios: estos DAO están acumulando tokens de gobernanza para mejorar la calidad de sus productos para los usuarios, por ejemplo, proporcionando rendimientos mejorados. Los DAO utilizados para este análisis que se ajustan a esta descripción son Convex Finance, StakeDAO, y BadgerDAO.
Emisores de activos de reserva: estos protocolos están emitiendo un activo de reserva de algún tipo, ya sea fiduciario o con un tipo de cambio flotante. Estos DAO están acumulando varios tokens para usarlos como garantía, para derechos de metagobernanza y/o para dirigir la liquidez a su token emitido. Los DAO seleccionados que pertenecen a esta categoría son Frax Finance, Olympus DAO, Tribe DAO, y Alchemix Finance.
DAO de gobernanza: estos DAO almacenan tokens con la intención de acumular poder e influencia de gobernanza en diferentes protocolos estratégicamente importantes. Estos incluyen [Redacted] Cartel, Lobis, and Congruent Finance.
Como podemos ver, hay 26 activos únicos en los diez DAO de nuestra lista, y cada DAO tiene al menos dos tokens de gobernanza no nativos en sus tesorerías.
La cantidad promedio de tokens retenidos por DAO es de 5.5, mientras que la mediana se ubica en 4. Las dos DAO con la mayor cantidad de tokens retenidos son [Redacted] Cartel y Tribe DAO con 12 y 11 respectivamente.
Al desglosar los datos por activo, podemos ver que, como era de esperar, el activo más común es CVX, que se encuentra en seis bonos del Tesoro, y CRV, que se encuentra en cinco. Son dos de los cuatro activos que están en manos de los tres tipos de DAO.
Descendiendo en la lista, los siguientes activos más comunes son FXS, TOKE y ANGLE en cuatro. TOKE está en manos de activos de reserva y DAO de gobernanza, mientras que FXS y ANGLE se encuentran en las tesorerías tanto de esos como de los proveedores de servicios.
Los 3 activos más comunes
Ahora que conocemos los tokens más comunes entre nuestro grupo de muestra de DAO, exploremos algunos de ellos con más detalle para que podamos comprender las posibles razones de por qué estos activos se encuentran en la mira de DAOs y su importancia estratégica. .
Nos centraremos en los tres activos más comunes además de CRV y CVX: FXS, ANGLE y TOKE.
1. Frax Finance (FXS)
# de tenencia en DAO: 4
DAOs: Convex Finance, Olympus DAO, [redacted] Cartel, Congruent Finance
Tipos de DAO en tenencia: proveedor de servicios, activo de reserva, gobernanza
Frax Finance es un emisor de monedas estables, cuyo token FXS sirve como señoreaje, acumula tarifas, brinda a los titulares recompensas mejoradas y gobierna el protocolo. Al igual que CRV y CVX, FXS se puede bloquear para veFXS, lo que otorga a los titulares el derecho a votar sobre las emisiones de calibre para diferentes pares de FRAX en cualquier intercambio descentralizado.
Posible motivación para acumular
Es probable que la utilidad del token FXS impulse el deseo de acumularlo entre los tres tipos de DAO. Los proveedores de servicios como Convex quieren bloquear FXS para ofrecer los rendimientos más altos posibles a sus depositantes, los emisores de activos de reserva probablemente estén interesados en bloquear FXS para impulsar la liquidez a los pares comerciales basados en FRAX, mientras que los DAO de gobernanza pueden utilizar el token para generar flujo de efectivo para su token. tenedores a través de la venta de votos.
2. Angle Protocol (ANGLE)
# de tenencia en DAO: 4
DAOs: Stake DAO, Tribe DAO, [Redacted] Cartel, Lobis
Tipos de DAO en tenencia: proveedor de servicios, activo de reserva, gobernanza
Angle es un protocolo de moneda estable que actualmente emite agEUR, que está vinculado al euro. El token ANGLE juega un papel clave dentro del protocolo que puede estar alentando a los DAO a comprar el token o mantenerlo si lo acumularon a través de recompensas de minería de liquidez.
Al igual que FXS, ANGLE, cuando está bloqueado como veANGLE, acumula tarifas de protocolo, da derecho a los titulares a emisiones mejoradas y se puede usar para votar sobre los pesos de calibre. Al igual que con Frax, los indicadores se pueden mantener para cualquier par de agEUR en cualquier intercambio.
Posible motivación para acumular
Aunque agEUR aún no ha visto el mismo nivel de tracción que FRAX, su capitalización de mercado de $ 129 millones es solo el 4,4% de FRAX. Si la adopción aumentará, existe una gran posibilidad de que ANGLE tenga una demanda cada vez mayor de los tres tipos de DAO por razones similares.
3. Tokemak (TOKE)
# de tenencia en DAO: 4
DAOs: Olympus DAO, Tribe DAO, [Redacted] Cartel, Lobis
Tipos de DAO en tenencia: activo de reserva, gobernanza
Tokemak es un protocolo de creación de mercado descentralizado. El token nativo del protocolo, TOKE, se utiliza dentro del protocolo como un medio para asignar y dirigir la liquidez a diferentes tokens e intercambios.
Los tenedores de TOKE que apuestan sus activos a un reactor token dado obtienen un rendimiento en forma de emisiones de TOKE, al mismo tiempo que sirven como un respaldo de protocolo en el caso de que un reactor quede sin garantía debido a un evento de pérdida temporal importante.
Posible motivación para acumular
Al igual que con FXS y ANGLE, es probable que TOKE tenga demanda tanto de activos de reserva como de DAO de gobernanza debido a su capacidad para controlar los flujos de liquidez. Los DAO de activos de reserva pueden querer acumular TOKE para aumentar la liquidez del token que emiten, mientras que los DAO de gobernanza pueden vender los derechos de sus tenencias a los postores que estén interesados en hacer frente a un reactor o dirigir más liquidez a su token.
Potenciales Targets de las DAO a futuro
Ahora que hemos tocado los activos más comunes, repasemos algunos que están en la lista que podrían ser el objetivo de un número creciente de DAO en el futuro.
1. [Redacted] Cartel (BRTFLY)
# de tenencia en DAO: 1
DAOs: BRTFLY
Tipos de DAO en tenencia: activo de reserva
Un posible objetivo futuro de las DAO es BRTFLY, el token de gobierno de [Redactado] Cartel. Un sub-DAO de Olympus DAO, [redactado] tiene como objetivo acumular poder de gobierno a través de varios protocolos estratégicamente importantes. [Redactado] cuenta con una tesorería de activos por valor de más de $46 millones a precios de mercado actuales, y sus mayores participaciones son CRV, CVX, OHM, FXS y TOKE.
BRTFLY actualmente usa un modelo de rebase similar a su DAO principal, pero pronto cambiará a un modelo de dos tokens. Estos nuevos tokens, rlBRTFLY (BRTFLY con bloqueo de ingresos) y glBRTFLY (BRTFLY con bloqueo de gobierno) dividirán el flujo de efectivo obtenido de los sobornos y los derechos de meta-gobierno de los activos de tesorería, respectivamente.
Posible motivación para acumular
La razón principal por la que los DAO pueden comenzar a acumularse BRTFLY es por los derechos de metagobernanza que posee glBRTFLY. Debido a que posee una parte cada vez mayor de muchos de los activos estratégicamente importantes que se han mencionado en este artículo, es posible que glBRTFLY se convierta en un token de metagobernanza popular entre los DAO que buscan obtener los beneficios que conlleva tener esos tokens.
Ya estamos comenzando a ver signos de interés entre los DAO, ya que Olympus propuso recientemente agregar BRTFLY a su lista blanca de activos estratégicos.
2. Index Coop (INDEX)
# de tenencia en DAO: 1
DAOs: Tribe DAO
Tipos de DAO en tenencia: activo de reserva
Index Coop es un administrador de activos descentralizado, responsable de la creación de índices temáticos como GMI, DPI y MVI, así como de productos apalancados como ETH 2x-FLI. Aunque INDEX se utiliza para la gobernanza dentro de la DAO de Index Coop, como glBRTFLY, a los titulares del token se les otorgan derechos de metagobernanza sobre los activos que se encuentran en los productos de Index Coop.
Aunque esta funcionalidad actualmente solo está activa para DPI, teóricamente es capaz de aplicarse a todos los índices bajo el ámbito de la Cooperativa.
Posible motivación para acumular
Al igual que glBRTFLY, la razón principal por la que los DAO pueden estar interesados en acumular INDEX se debe a la amplia franja de derechos de metagobernanza que están y estarán bajo el alcance de los tokens.
Ya hemos visto a Tribe DAO aprovechar las capacidades de metagobernanza de INDEX. El DAO tiene 100 000 INDEX (~463 000 dólares a precios actuales), que usaron para ayudar a que su moneda estable, FEI, cotizara en Aave. Dada la utilidad y el valor proporcionado por la inclusión de FEI en el mercado monetario más grande de DeFi por parte de TVL, no es improbable que otros DAO sigan su ejemplo.
3. Balancer (BAL)
# de tenencia en DAO: 1
DAOs: Tribe DAO
Tipos de DAO en tenencia: activo de reserva
Balancer es un intercambio descentralizado que permite la creación de grupos AMM altamente personalizables, gobernados por el token BAL. El protocolo planea revisar la tokenómica BAL para implementar un modelo ve. Al igual que Curve, los titulares de BAL podrán bloquear sus tokens hasta por un año para recibir una parte de las tarifas comerciales generadas en DEX, así como el derecho a votar sobre las emisiones de calibre a diferentes grupos.
Posible motivación para acumular
Al igual que con Curve, la fuerza impulsora detrás de la posible acumulación masiva de BAL es el derecho a controlar las emisiones futuras, es decir, la liquidez de un grupo determinado. Esto podría impulsar la demanda del token entre los proveedores de servicios, los emisores de activos de reserva y los DAO de gobernanza.
Las implicancias de todo esto
Los DAO son el dinero inteligente de DeFi. Y están en movimiento. Como hemos visto, estas entidades nativas de DeFi tienen y acumulan mucho más que solo CRV, poniendo su mirada en muchos otros activos estratégicamente importantes.
Una característica común de los tokens más utilizados es que poseen valiosos derechos de gobierno, que se pueden lograr manteniendo directamente el token, como FXS y ANGLE, o a través del metagobierno, como CVX, glBRTFLY e INDEX. Además, en muchos casos, los derechos codiciados que tienen estos activos es la capacidad de dirigir el flujo de liquidez, el recurso más valioso de DeFi, a través de emisiones de tokens.
Dicen que hay que seguir el dinero...
¿Hay dinero más inteligente que el de los gigabrains DeFi?
Descargo de responsabilidad: el autor posee INDEX y tiene exposición a otros activos mencionados a través de GMI.
✅ Llamado a la Acción
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Bio del autor
Ben Giove es analista de Bankless. Es el ex presidente de Chapman Crypto y analista de Blockchain Education Network (BEN) Crypto Fund, un fondo criptográfico administrado por estudiantes basado en Set Protocol. También es un miembro orgulloso de Bankless DAO y metodólogo detrás del índice GMI.
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