La alarma de Lido
¿Acelerarán los ataques cambiarios de la SEC la centralización de los stakes de Lido?
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Querida Nación Bankless,
Después de la embestida reguladora de la semana pasada, puede ser difícil centrarse en amenazas más existenciales para las criptomonedas, pero hoy nos centramos en las preocupaciones de centralización de Lido, algo que las demandas de CEX de la semana pasada sólo pueden agravar.
- Equipo Bankless
Escritor Bankless: Jack Inabinet
Durante meses, los maxis incondicionales de la descentralización de Ethereum y los titulares de bolsas LSD de microcapitalización por igual han esperado pacientemente lo que los criptoanalistas asumieron que sería inevitable: un éxodo de stake en Lido.
Ingenuamente, muchos (incluidos algunos de nosotros aquí en Bankless 😅) formaron conclusiones de que permitir retiros durante la actualización de Shapella ayudaría a descentralizar la participación en ether. Desafortunadamente, la realidad no se ha alineado con esta narrativa, y ahora, con un Lido más maduro acercándose al control de 1/3 de ether stakeado, las campanas de alarma están empezando a sonar en serio entre la comunidad Ethereum.
Hoy exploramos por qué el asalto de la SEC al intercambio de staking sólo beneficiará aún más a Lido, mostrando por qué la historia de éxito de Lido se autoperpetúa, y explicando por qué es esencial interrumpir la centralización de staking de Lido ahora.
👮 La SEC empuja
La semana pasada, la SEC fue a por Binance y Coinbase. Las acusaciones contra los dos intercambios varían en su alcance, pero un tema común abarca tanto de las quejas: la SEC va después de los servicios de staking ofrecidos por estos dos CEX a sus usuarios estadounidenses.
Binance y Coinbase controlan conjuntamente el 15,3% de todos los ETH stakeados en la cadena Beacon a través de productos de staking que son altamente competitivos con los ofrecidos por Lido.
Aunque las quejas de la SEC no se dirigen hoy a las soluciones de staking de Ethereum, la agencia ya ha mostrado su voluntad de ir tras el staking de Ethereum.
Ya en febrero, Kraken se vio obligado a poner fin a sus servicios de staking de Ethereum para los usuarios de EE.UU. como parte del acuerdo alcanzado con la SEC, que según el presidente Gensler "debería poner a todos sobre aviso en este mercado."
El panorama de los depósitos resultante de una represión continuada de la SEC estaría aún más centralizado y probablemente vería a Lido hacerse con una cuota de mercado aún mayor de staking de ETH.
🔮 Profecía que se perpetúa a sí misma
A pesar de que se han habilitado los retiros, Lido ha mantenido el dominio de staking de Ethereum, aumentando los depósitos en casi 900k ETH (14,3%) este mes. Desde Shapella, la cuota de mercado de Lido ha aumentado del 31,4% al 31,6%, un testimonio de que el protocolo ha transformado su éxito pasado en una profecía autoperpetuadora de dominio futuro.
Lido obtiene estas ventajas continuas de la superioridad nativa de su derivado de staking de ETH y de la capacidad cada vez mayor de rebajar las estructuras de comisiones de la competencia.
Ventajas del token
Los HODLers de stETH se benefician de la gran liquidez del token, que lo convierte en una de las únicas opciones viables de staking líquido para las ballenas, con amplias integraciones de garantías en DeFi que aumentan los casos de uso del token.
Debido a que stETH posee ciertas cualidades que lo hacen más atractivo de mantener que el LSD promedio, el capital especialmente el capital sofisticado que busca la mejor combinación posible de atributos de inversión continuará vertiéndose en el token, solidificando aún más las cualidades que hacen que el derivado de estaca de Lido sea superior al resto.
Estructura de comisiones
Actualmente, Lido ofrece las comisiones más bajas de cualquier proveedor de staking de primera clase, lo que significa que los incentivos financieros están empujando activamente a los stakers hacia Lido.
La brecha entre Lido y sus competidores más cercanos sólo crecerá con el tiempo a medida que Lido continúe disminuyendo su participación en las recompensas de staking, subcotizando a los competidores mientras exprimen los beneficios a medida que más stakers acuden a Lido para aprovechar lo que ven como una oportunidad de staking cada vez más lucrativa.
Existen claros paralelismos con Lido en el mundo TradFi.
Vanguard revolucionó el mundo de la inversión en la década de 1980 con gigantes de indexación pasiva de bajo coste, rebajando continuamente las comisiones de sus competidores en una carrera a la baja, y ha sido capaz de mantener su ventaja durante casi medio siglo. Lido ha tomado ejemplo de ello.
⚔️ Interrumpir Lido
El gobierno de Lido ha mostrado una clara indiferencia hacia la amenaza existencial que supone su escalada de acumulación de participaciones, votando abrumadoramente en contra de autolimitar los depósitos en junio de 2022.
A primera vista, parece que hacerlo iría en contra de los intereses de los titulares de tokens LDO y perjudicaría la rentabilidad de Lido, sin embargo, también está claro que las consecuencias de no autolimitarse son muy reales.
Crece el apoyo entre los Etherians para controlar a Lido, con algunos argumentando que la comunidad debería limpiar sus actos a la fuerza si se niegan a autolimitarse. Aunque preocupante, es poco probable que veamos tales controles implementados en la capa base, ya que esto requeriría un hard fork, que corre el riesgo de fracturar la frágil capa de consenso social de Ethereum y probablemente resulte en una división de la cadena altamente indeseable.
La comunidad de Lido debería estar preocupada por la posibilidad de que la centralización de sus participaciones se traduzca en una menor demanda futura de espacio de bloques de Ethereum.
El protocolo se acerca al primero de los tres umbrales clave en los que se degradan las propiedades fundamentales de la propuesta de valor de Ethereum, ofreciendo a los posibles atacantes mayores poderes sobre la cadena. Si Lido sigue creciendo a un ritmo desenfrenado, superará inevitablemente estos umbrales y supondrá un riesgo sistémico para el ecosistema.
En los mercados alcistas de ciclos pasados, las narrativas de descentralización y resistencia a la censura pasaron a un segundo plano ante las tendencias más candentes del momento.
No hay mejor momento que un mercado bajista para proteger las propiedades fundacionales de la red Ethereum. A falta de una campaña activa para interrumpir el dominio de Lido, es probable que el proveedor de staking siga aumentando su cuota de mercado.
Entonces, ¿cómo puedes participar?
Afortunadamente, las batallas criptográficas se libran en los márgenes y no hace falta ser una ballena para participar en la descentralización del ETH stakeado.
Para empezar, no hagas stake con Lido.
Considere la posibilidad de hacer staking con Swell📝 y trabajar para calificar para el airdrop SWELL a finales de este año, gire su propio Rocket Pool📝 minipool con tan sólo 8 ETH para ganar rendimientos impulsados por el cobro de comisiones sobre el Ether stakeado a su nodo, o deposite sus Ether LSDs en unshETH para sobrecargar las recompensas con incentivos de token. Para el usuario técnicamente sofisticado, ¿podríamos sugerirle que ejecute su propio validador?
Independientemente de cómo lo hagas, alejar tu stake de Lido te ayudará en esta batalla contra la centralización, pero el poder de la bolsa por sí solo no disuadirá a Lido de su camino hacia el dominio continuado; ¡ahora es el momento de tomar una página del libro de jugadas de los activistas y hacer ruido! 🗣️
Biografía del traductor
FabiánCripto es líder actual de traducciones y newsletter creativos en Nación Bankless, también es founder de “Encriptados” en dónde busca llevar cripto y Web3 a toda persona de habla hispana, de manera fácil y sencilla.
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